Günlük bülten (A1 Capital)

Fed’in Grinch rolünü sevmedik
İngiltere Merkez Bankası (BoE), yavaşlayan ekonomiye dair işaretlere rağmen faiz
oranlarını %4,75'te sabit tutarken, enflasyon baskılarının devam etmesi nedeniyle
borçlanma maliyetlerini düşürme konusunda " kademeli " bir yaklaşıma yöneldi. Diğer
taraftan ise faiz oranlarını sabit tutma kararı 6'ya karşı 3 oyla karar aldı. Bu, beklenenden
daha büyük bir ayrışma anlamına geliyor. Piyasa özellikle İngiltere'yi durgun enflasyonist
bir hikaye olarak görmeye başladı. Bu görünüm, büyüme durma noktasına gelse ve işsizlik
artsa bile faiz oranlarının yüksek kalmasını sağlayabilir.
İngiltere ekonomisi, COVID-19 salgınından bu yana ilk kez üst üste daralma yaşayarak
Eylül ve Ekim aylarında daraldı. Bunun başlıca sorumlusu, yeni hükümetin işverenler için
25 milyar sterlinlik (31 milyar dolar) vergi artışı açıklamasıydı. Piyasalar İngiltere Merkez
Bankası'nın gelecek yıl faiz oranlarını dört kez düşüreceğini öngörüyordu. Ancak enflasyon
baskılarının kalıcı olduğuna dair işaretler - beklenenden daha hızlı ücret artışı da dahil -
finans piyasalarını Salı günü beklentilerini keskin bir şekilde düşürmeye yöneltti. Fed
Başkanı Jerome Powell'ın ABD merkez bankasının 2025'te faiz oranlarını düşürme
konusunda dikkatli olması gerekeceğini söylemesinin ardından bu beklentiler bir darbe
daha aldı. BoE'nin açıklamasının ardından piyasalar 2025 yılı için faiz indirimlerinin 0,53
puan olacağını fiyatladı. Bu rakam daha önce yaklaşık 0,46 puandı ancak Avrupa Merkez
Bankası'ndan beklenen 1,08 puandan önemli ölçüde daha az.
İngiltere Merkez Bankası (BoE), Fed ve ECB'den daha az faiz indirimi yapma isteği gösterdi;
bu yıl faiz oranlarını sadece yarım puan düşürdü.
Çarşamba günü açıklanan resmi rakamlara göre, İngiltere'de tüketici fiyat enflasyonu
Kasım ayında %2,6'ya yükseldi. Bu, G7'nin zengin ekonomileri arasında küçük bir farkla en
yüksek seviye ve İngiltere Merkez Bankası'nın geçen ay tahmin ettiğinden biraz daha
yüksek.
İngiltere Merkez Bankası (BOE), "Manşet enflasyonun yakın vadede hafif bir artış
göstermeye devam etmesi bekleniyor" dedi. Ancak aynı zamanda 2024 yılının son
çeyreğine ilişkin büyüme tahminini de altı hafta önceki yüzde 0,3'lük tahminden sıfıra
düşürdü.
ABD ekonomisi de, güçlü tüketici harcamalarının desteğiyle üçüncü çeyrekte daha önce
tahmin edilenden daha hızlı büyüdü. Üçüncü çeyrek GSYİH'sinin üçüncü tahmininde gayri
safi yurtiçi hasılanın yukarı yönlü revize edilmiş %3,1 yıllık oranda arttığı açıklandı.
Ekonominin daha önce geçen çeyrekte %2,8 oranında genişlediği bildirilmişti. Revizyon,
özel envanter yatırımında aşağı yönlü revizyon ve ithalatta yukarı yönlü revizyonun
dengelendiği tüketici harcamaları ve ihracat büyümesindeki yükseltmeleri yansıtıyordu.
ABD Merkez Bankası Çarşamba günü üçüncü kez faiz indirimine gitmiş ancak gelecek yıl
borçlanma maliyetlerinde Eylül ayında öngördüğü dört indirime kıyasla Grinch rolünü
oynamış ve 2025'te iki faiz indirimini geri almıştı. Bunun nedeni, devam eden ekonomik
dayanıklılık ve hala yüksek seyreden enflasyon olmuştu. Fed Başkanı Powell, Çarşamba
günü gazetecilere yaptığı açıklamada, "Bir durgunluktan kaçındığımız oldukça açık" dedi ve
"ABD ekonomisi olağanüstü durumda, ekonominin bulunduğu yerden çok memnunum...
ve bu şekilde devam etmek istiyoruz" diye eklemişti.
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili faizi yükselişini sürdürdü ve %4,54 ile 6,5 aylık zirveye
ulaştı. Bu noktadan sonra piyasalar için en büyük risk faiz oranları olacak. Fed'in bir tür
zafer ilan ettiği bir dönem yaşadık ve enflasyonun yeniden hızlanması, tüm ilerlemeyi
gerçekten yeniden düşünmelerine neden oluyor. Getiriler daha büyük bir sorun haline
gelecek ve 10 yıllık getirinin gelecek yıl yüzde 5'e çıkması bizce sürpriz olmayacak. Zaten
Fed'in daha şahin görünümü varlık fiyatlarına anında yansıdı. S&P 500, Ağustos ayından
bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı ama hem S&P hemde Nasdaq bu yıl sırasıyla
%23 ve %29 oranında yukarıda. Bu satış dalgası dünya piyasalarına yansıdı ve Avrupa
hisseleri yaklaşık %1,5 düştü ve MSCI'nin dünya hisse senedi endeksi altı haftanın en
düşük seviyesine geriledi.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.