Günlük bülten (A1 Capital)

TCMB’nin Haziran toplantısı dün sonuçlandı. Banka, piyasaların beklentisi
doğrultusunda %19 olan politika faizinde değişikliğe gitmedi. Faiz oranında
değişiklik beklenmediği için piyasa asıl olarak karar metninde geçen ifadelere
odaklanmıştı. PPK karar metninde yer alan ifadeleri yorumlayalım;
Öncelikle TCMB’nin küresel ölçekte yükselen enflasyona dikkat çektiğini görüyoruz.
Bu doğrultuda dünya genelinde aşılamanın hız kazanması ile ekonomik
toparlanmanın ivme kazandığını belirtildi. Bununla birlikte, emtia fiyatlarında
görülen artış ve bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki
yükselişin uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının artmasına yol açtığı
ifade edildi.
En önemli gelişme ise; daha önceki metinde ‘mevcut duruş sürdürülecektir’ cümlesi
‘mevcut sıkı duruş kararlılıkla sürdürülecektir’ olarak değiştirildi. Böylelikle
bankanın SIKI ve KARARLILIKLA kelimelerini eklediğini görüyoruz. TCMB’nin mevcut
politikasını sıkı olarak nitelendirmesi faiz artırımına yönelik hamleye gerek olmadığı
şeklinde algılanabilir. Ayrıca kararlılıkla kelimesi ile de yakın vadede faiz indirimine
gidilmeyeceği sinyali verildi. Zaten 'Nisan Enflasyon Raporu tahmin patikasındaki
belirgin düşüş sağlanana kadar para politikasındaki mevcut sıkı duruş kararlılıkla
sürdürülecektir ' cümlesine bu metinde de yer verilmesi ile faiz indiriminin
gerçekleşmesi durumunda yılın son çeyreğinde olacağı işaret edildi.
Enflasyona ilişkin son dönemde ithalat fiyatları kaynaklı maliyet unsurlarının yanı
sıra, talep koşulları, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve enflasyon beklentilerindeki
yüksek seviyelerin fiyatlama davranışları ve enflasyon görünümü üzerinde risk
oluşturmaya devam ettiği belirtildi. Parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep
üzerindeki yavaşlatıcı etkilerinin gözlenmeye başlandığı da önemli cümlelerden
biriydi. ‘Enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta
vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar politika faizi, güçlü dezenflasyonist etkiyi
muhafaza edecek şekilde, enflasyonun üzerinde bir düzeyde oluşturulmaya devam
edilecektir.’ Cümlesinin bu metinde de korunduğunu görüyoruz.
Metinde güçlü şahin ifadelerin geçtiğini söyleyemiyoruz. Küçük değişiklerin dışında
güçlü bir yönlendirme görülmedi. Zaten karar sonrası piyasa davranışları da bu
yorumu destekler nitelikte.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.