Günlük Bülten (A1 Capital)

Fed, Yen ve Çin
Fed fon vadeli işlemlerinde bizim de beklediğimiz gibi, ekonomiyi yumuşak bir inişe
doğru yolda tutmak, aynı zamanda yavaşlayan iş büyümesini ve ılımlı enflasyonu
yönetmek için faiz oranlarını daha önce beklenenden daha fazla, yarım puan kadar
düşürebileceği yönünde beklentilerin geçen haftaki %30'a kıyasla %67'ye çıkması, bu
yıl kalan üç politika toplantısında 120 baz puanlık bir gevşeme bekliyor. Bu, etkili bir
şekilde ikisinin 50 baz puanlık indirimler sunacağı anlamına geliyor. Teknoloji hisseleri
ABD endekslerini aşağı çekerken dolar, yen karşısında bir yıldan fazla bir süredir en
düşük seviyesine geriledi. 2009'dan beri varlığını sürdüren gelişmekte olan piyasa
para birimlerini kapsayan MSCI endeksi, dün tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı.
Fed'in Çarşamba günü -25 baz puan mı yoksa -50 baz puan mı seçeceğinden bağımsız
olarak, Fed'in mesajlarının 'güvercin' olacağını düşünenler de çoğaldı. Bu ön yüklemeli
güvercinlik, dolara, özellikle de yene karşı ağır bir yük bindiriyor.
USD, -25 baz puanlık bir düşüşle bile majör para birimlerine karşı çok ılımlı bir tonda
zayıflayabilir ki En büyük kayıpların, varsa, JPY karşısında yaşanması muhtemeldir.
Çünkü merkez bankalarının görünümleri arasındaki fark, şimdilik Fed ve BoJ arasında
en belirgin şekilde devam edecek. Japonya Merkez Bankası'nın Cuma günü politikasını
istikrarlı bir şekilde sürdürmesi ancak daha fazla faiz artışının geleceği sinyalini
vermesi bekleniyor; bu da muhtemelen Ekim ayındaki toplantıyı hareketli bir
toplantıya dönüştürebilir.
Bu yıl dolara karşı %3,9 değer kazanan G10 para birimi olan Sterlin, İngiltere
ekonomisindeki dayanıklılık belirtileri ve enflasyondaki istikrar sayesinde dolara karşı
da yükselişe geçti. Dün 1,32$'ın üzerine çıktı ve bu sabah ise 1,3209$'da. İngiltere
Merkez Bankası'nın Perşembe günü toplantısında genel olarak oranları %5'te tutması
bekleniyor, ancak piyasalar başka bir indirim için %36'lık bir şans fiyatladı.
Dolar, piyasaların büyük bir faiz indirimiyle başlayabileceğini umudunu arttırmasıyla
birlikte bu sabah yılın en düşük seviyelerine yakın işlem gördü. Euro, 1,1138 dolara
yükselirken, Yen dün tatil nedeniyle zayıflayan işlemlerde 140 seviyesinin üstüne çıktı
ve bugün 140,96 seviyesinden işlem görmekte.
Genellikle kısa vadeli faiz oranı beklentilerini yansıtan iki yıllık Hazine tahvili getirisi,
iki yılın en düşük seviyesi olan %3,5280'e düştükten sonra en son %3,5571
seviyesindeydi. Referans 10 yıllık getiri %3,6195 seviyesinde pek değişmedi.
Çin tarafı ise keyifsiz. Cumartesi günü zayıf seyreden sanayi, tüketici ve konut fiyat
verileri, Cuma günü zayıf banka kredi rakamlarının ardından Goldman Sachs ve
Citi'deki, Çin için 2024 GSYİH büyüme tahminlerini Pekin'in yaklaşık %5'lik hedefinin
oldukça altında olan %4,7'ye düşürdüler. Bu durum, talebi ve büyümeyi desteklemek
için agresif teşvik önlemlerinin gerekliliğini güçlendirdi. Sorun şu ki, çok az analist
Pekin'in gerekli mali ve parasal desteği sunmasını bekliyor. Çin 10 yıllık tahvil getirisi
dün ilk kez %2,05'in altına düşerek %2,00'ın altında çok daha sembolik olarak önemli
bir kırılmaya yaklaştı. %1,35 civarındaki iki yıllık getiri, pandeminin zirvesinde düşülen
düşük seviyelere yakın.
ABD Körfezi'ndeki Francine Kasırgası'nın üretime olan etkisinin sürmesi ve ABD
Merkez Bankası'nın faiz indirimi kararı öncesinde Çin'deki talep endişelerinin
dengelenmesiyle petrol fiyatları yükselişte. Dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin'de
sanayi üretimi Ağustos ayında beş ayın en düşük seviyesine gerilerken, perakende
satışlar ve yeni konut fiyatlarındaki düşüş daha da arttı. Brent ham petrol vadeli
işlemleri Kasım kontrat %1,59 artışla varil başına 72,75 dolardan ve ABD ham petrol
vadeli işlemleri Ekim kontrat %2,1 artışla varil başına 70,09 dolarda.
Altın da borçlanma maliyetlerindeki düşüşün etkilerini hissederek %0,22 artışla ons
başına 2.582 dolara çıktı ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2.588 dolara
yaklaştı.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.