Günlük Bülten (A1 Capital)

TCMB Para Politikası Kurulu piyasalarda oluşan genel beklentiye paralel olarak politika
faizini %19 seviyesinde sabit bıraktı. Faiz beklenen ama metin beklenmeyecek kadar
kadar güvercindi. Önceki metinlerde sıkı politikaya yönelik güçlü ifadelerin dünkü
metinde aynı güçte yer almadığı görüldü.
Daha önceki metinlerde yer alan bir nevi parasal sıkılaştırmanın korunmasının
teminatı gibi görülen “Gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşmanın yapılacağı “
ifadesi metinde yer almadı. Uzun bir müddet sıkı duruşun korunacağına yönelik ifade
çıkarıldı. Enflasyona yönelik 2021 yılsonu tahmin hedefinin dikkate alınacağına yönelik
ifadenin de yine metinde yer almadığını gördük.
Tüm bu gelişmeler TCMB’nin önümüzdeki döneme yönelik faiz indirim sürecine
girebileceğini yansıtıyor. Tcmb başkanının daha önceki konuşmalarında “politika
faizinin gerçekleşen enflasyonun üzerinde oluşturulacağına” yönelik cümlesi yeni
metinde ilk dikkat çeken ve yeni yönetimin motto’su konumumda. Burada en önemli
unsur enflasyon olacaktır. Enflasyonun yıl içerisinde tepe nokta olarak %17,5 - 18
bandını Mayıs ayında görmeyi beklediğimizden ve bu durumda bile politika faizi
enflasyonun üzerinde kalacağından, Mayıs ayından sonra baz etkisi kaynaklı
enflasyonda düşüşün yaşanması ile TCMB’nin faiz indirimi konusunda eli nin güçlü
olacağı düşünülmektedir. Fakat biz Eylül ayından önce faiz indirim sürecinin
enflasyonun yüksek kalma beklentimizden dolayı başlamasını beklemekteyiz.
Piyasanın beklentisi ile algısının farklılığı Dolar/TL’de TCMB toplantısının ardından 8.15
seviyesine anlık bir yükseliş gerçekleşse de gerek toplantıdan sürpriz bir sonucun
çıkmamış olması gerekse ABD dolarının küresel ölçekte değer kaybetmesi nedeniyle TL
lehine fiyatlamaların güçlendiğini izledik.
Küresel ölçekte ise ABD’de açıklanan Mart ayı perakende satışlar verisi iç talebin güçlü
seyrini ortaya koydu. Özelikle çekirdek bazda %8.4 oranında güçlü bir artış takip ettik.
Bu verilerin yanında haftalık işsizlik maaşı başvuruları datasının da beklentilerden
olumlu gerçekleşmesi ABD ekonomisine yönelik olumlu algıyı destekledi. Yalnız gelen
olumlu verilere rağmen ABD doları ve tahvil getirilerinde geri çekilme kaydedildi.
Bunda Powell’ın son konuşmasında 2024 yılına kadar faiz artırımı düşünülmediğine
yönelik açıklamalarının büyük payı olduğunu düşünüyoruz. Tabii hem genişleyici para
politikalarının yakın gelecekte gevşetilmeyeceği beklentileri hem de pozitif ekonomik
veriler ABD borsalarının yeni rekorlara ulaşmasının önünü açmakta.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.