Günlük Bülten (A1 Capital)

Tek gündem maddemiz TCMB toplantısı . Bizim ve Piyasanın genel beklentisi
%19 olan politika faizinde değişiklik yapılmayacağı yönünde. Geçen ay TCMB’de
başkanlık görevinin değişmesi sonrası TCMB politikalarına yönelik sıkılaşma eğiliminin
gevşetileceği algısı bir hayli şiddetlenmiş ve TL’de değer kayıpları gözlenmişti. Yeni
başkan; gerçekleştirdiği konuşmalarında enflasyon riskine vurgu yaparak sıkı
politikaların korunacağı yönelik güçlü tonda ifadeler kullanmıştı. Bu ifadelerin etkisi ile
faiz indirimine yönelik beklentilerin zayıfladığını görmüştük.
Bugünkü toplantıda faizlerde indirime gidilmeyeceğine yönelik beklentileri
destekleyen unsurlar; Enflasyon ve enflasyon beklentilerindeki artış, yüksek cds,
yüksek tahvil faiz ki hem gösterge hem de 10 yıllık tahviller ki %18,24 ve %18
seviyesindeler ve oynaklığı normal seviye ye dönmüş olsa da yüksek kur seviyesi. Dış
nedenlere baktığımızda ise emtia ve petrokimya ürünlerindeki fiyat artış trendinin
devam etmesi olarak sayabiliriz.
Mart ayında TÜFE verisi %16.19 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşmişti.
Çekirdek enflasyon %16.88 ile yüksek seyrini korurken ÜFE de %31’i aşarak 2018 Aralık
tarihinden bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşmişti.
Toplantıda faiz kararının yanında takip edilecek bir diğer unsur da toplantı
karar metninde geçecek ifadeler olacak. Önceki başkan döneminde görülen şahin
duruşun bu toplantıda da korunması piyasalar adına pozitif olacaktır. Bu noktada
enflasyon ile mücadele vurgusunun güçlü bir şekilde yapılması ve sıkı para politikasının
ileriki dönemlerde korunacağına yönelik açıklamaların görülmesi TL ve TL bazlı varlıklar
üzerinde olumlu etkide bulanabilir.
Yurtdışında ise ABD’de açıklanacak Mart ayına yönelik perakende satışlar ve
Sanayii Üretimi verileri yakından takip edilecek. Ekonomik aktivitede beklenti üzeri
toparlanmanın oluştuğuna yönelik verilerin gelmeye devam etmesi ile FED’in sıkı para
politikasını beklenilenden daha erken bir tarihte gevşetme olasılığı piyasalarda daha
fazla konuşulacaktır. Bu durum da doğal olarak fiyatlamalara yansıması beklenebilir.
Örneğin dün dünyanın en büyük fonu olan Blackrock, FED'in varlık alımlarını azaltmaya
beklenenden daha erken başlayacağı beklentilerini paylaştı. Bu nedenle ABD’de yurtiçi
talebe ilişkin dataların güçlenme göstermesi ABD tahvil getirilerinde yükseliş trendinin
korunmasını sağlayacaktır.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.