Günlük bülten (A1 Capital)

Haftanın sonundaki bazı düşüşlere rağmen, rekor enflasyonun ardından,
güçlü karlılıklar ana endeksleri genel olarak toparladı. Ancak, FED'in
beklenenden daha hızlı ve daha ani bir şekilde faiz oranlarını yükseltmek
zorunda kalacağından korkan piyasa katılımcılarının tedirginliğini yansıtan
oynaklık yüksek kalmaya devam ediyor.
Bu enflasyon artışlarının süresine ilişkin belirsizlik, merkez bankası
politikasına ilişkin belirsizlikle birleştiğinde oynaklık yaratıyor. Uzun vadeli
yatırımcılar bunu birkaç uygun fiyatlı pozisyon oluşturmaya başlamak için bir
fırsat olarak görürken, diğerleri daha temkinli olacak ve daha önemli bir düşüş
bekleyecek. Öte yandan ve oldukça mantıklı bir şekilde, hızlandırılmış bir faiz
artırımı beklentisi, tahvil fiyatlarında düşüşe ve 10 yıllık T-Tahvil getirisinin
%2,01'e yükselmesine neden oldu. Alman Bund %0.26'ya ve Fransız OAT
%0.73'e yükseldi.
ABD’de geçen hafta gelen Ocak Tüfe verisi yine son 40 yılın rekoru,
Fiyatlardaki geniş artış, kira, elektrik ve gıda maliyetlerinin artmasından
kaynaklandı. Fed’den Mart ayında 50 baz puanlık artışa %88’lik şans
verilmesine karşın. Fed'in ilk faiz artırımlarında ekonomik büyümeyi boğacağı
için bu kadar agresif hareket edeceğine şimdilik şans vermeyen taraftayım.
Çünkü çok fazla ve çok hızlı sıkılaşmaya başlayan aşırı reaktif bir Fed, ABD’de
yılı düşük enflasyona eşlik edecek çok daha yavaş bir büyüme kapatma
beklentisini güçlendirebilir. Çünkü ; Omicron varyantının neden olduğu
koronavirüs enfeksiyonları azaldıkça, arz darboğazlarındaki gevşeme ile
birlikte aylık enflasyon önümüzdeki aylarda yavaşlayabilir. Temel malların
artık TÜFE'de daha fazla ağırlığa sahip olmasıyla birlikte, hizmetlere yapılan
harcamalarda beklenen kayma da enflasyonu yumuşatmaya yardımcı olabilir
düşüncesinde ve de bu yıl en az yedi kez 25 baz puan faiz artırmasını
beklemekteyim.
Bu hafta , makroekonomik takvimde dört olay öne çıkıyor: Avrupa 4.
Çeyrek 2021 GSYİH ve Ocak ABD üretici fiyatları (Salı), Ocak ABD perakende
satışları ve en son Fed toplantısının tutanakları (Çarşamba).
Yurtiçine baktığımızda ise hafta sonu önce Fitch, kredi notumuzu B+
seviyesine indirirken, görünümü de potansiyel yeni bir indirime kapı açan
negatife çevirirken, Cumartesi günü de Maliye Bakanı Nebati 3 yeni destek
paketi açıkladı.
İlk pakette ; vatandaşın elinde-evinde yani yastık altında bulunan altınların
mali sisteme sokulması için yeni bir program başlatılması, ikinci pakette; 60
milyar TL’lik bir selektif kredi penceresi açılması, üçüncü pakette ise; gıda
ürünlerinin KDV'sinde yüzde 7'lik indirimi açıklandı.
Yurtiçi gündem de ise; Hazine ihaleleri ile başlıyor. 2 yıl vadeli sabit
kuponlu, 3 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ardından Hazine ihalesi ve doğrudan
satışlarını (11 ay vadeli kuponsuz tahvil ihalesi, 2 yıl vadeli kira sertifikası
doğrudan satışı), ve ana gündem tabii TCMB’nin faiz kararı ki Politika faizinde
değişiklik beklemiyoruz. Hatta bu yılı TCMB yetkilerinin açıklamaları ve
enflasyon raporundaki dip notlar doğrultusunda %14 politika faizi ile
kapatmayı bekliyoruz.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.