Günlük Bülten (A1 Capital)

ECB, Euro’nun gücüne dikkat etmeli
ECB, yavaşlayan enflasyon ve ekonomik büyümeyi gerekçe göstererek üç ayda ikinci
faiz indirimini duyurdu. İndirim yaygın olarak bekleniyordu ve merkez bankası
gelecekteki adımları açısından fazla netlik sağlamayınca piyasalar, dün Avrupa Merkez
Bankası'nın yılın geri kalanında art arda faiz indirimlerine gitme ihtimaline ilişkin
beklentilerini azalttılar.
Banka daha önce bu döngüde ikinci kez faiz oranlarını düşürerek beklendiği gibi temel
mevduat faiz oranını %3,50'ye indirmişti ancak hizmet enflasyonunun yüksek
kalmaya devam ettiğini ve faiz oranlarını gerektiği kadar uzun süre kısıtlayıcı
tutacağını yineledi. Piyasalar, tüm yıl için ek olarak, şimdi 33 baz puanlık kesinti
bekliyorlar; dün bu rakam 36 baz puandı. Euro bölgesi devlet tahvili faizleri,
yatırımcıların faiz indirimi beklentilerini sınırlamasıyla yükseldi.
Algı, büyüme görünümünde önemli bir bozulma olmadığı sürece olası olmadığı
yönünde oldu. Avrupa Merkez Bankası (ECB), zayıf iç talebi gerekçe göstererek bu yıl
ve gelecek yıl için büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize ederken (2024 Euro
Bölgesi büyüme tahminini % 0,8 olarak açıklarken, 2025 tahminini % 1,3'e; 2026
tahminini ise %1,5'e düşürdü. enflasyonun yine de 2025'in ikinci yarısında %2
hedefine ulaşacağını öngörürken, bazı yatırımcılar ECB'nin politikayı gevşetmede çok
yavaş olabileceği riskine odaklandı. Nitekim bloğun toparlanması yavaş oldu ve
Almanya ekonomisi ikinci çeyrekte küçüldü.
ABD'den son iki günde gelen veriler, enflasyonun beklentilerden biraz daha yüksek
olduğunu ancak yine de düşük olduğunu gösterdi. Çekirdek tüketici fiyat endeksi,
Ağustos ayında %0,2'lik bir artış tahminlerine kıyasla %0,28 arttı. ABD üretici fiyatları,
Ağustos ayında ekonomistlerin %0,1'lik beklentilerine kıyasla %0,2 artarak
beklenenden daha fazla arttı, ancak eğilim hala yavaşlayan enflasyonla uyumluydu
Yatırımcılar bu yıl Fed'in 25 baz puanlık bir hamleyle başlayarak yaklaşık 100 baz
puanlık faiz indirimi yapmasını bekliyorlar; bu da üç toplantıdan birinde 50 baz puanlık
büyük bir indirim görecekleri anlamına geliyor. Yatırımcılar, Fed'in gelecek yılın
sonuna kadar 10 adet 25 baz puanlık faiz indirimi yapacağını, ECB'nin ise altı adet faiz
indirimi yapacağını tahmin ediyor.
Fed'in hamlelerinin ECB'nin düşüncelerini etkilemesinin ana kanalının döviz kuru etkisi
olması nedeniyle, ECB'nin Euro’nun gücüne dikkat etmesi gerekiyor. Daha güçlü bir
para birimi, bloğun durgun ekonomisi için finansal koşullarda istenmeyen bir
sıkılaşmaya yol açabilir. Reuters'ın yakın zamanda yaptığı bir anket, Şubat sonuna
kadar sadece 1,11 dolara ve bir yıl içinde 1,12 dolara yükseleceğinin beklendiğini
gösterdi ki; bu, Ağustos ayında ulaştığı zirveden çok da uzak değil. Euro'da uzun
pozisyon alan herkes, dünyanın geri kalanının ABD'den daha iyi performans
gösterdiği, esasen büyüme yanlısı bir ortama güvenmiş olacak.
Petrol fiyatları yaklaşık %3 arttı ve yatırımcıların Kasırga Francine'in Meksika
Körfezi'ndeki etkisinin ABD üretimine ne kadar zarar vereceğini merak etmesiyle
toparlanmayı sürdürdü. Petrol üreticileri üretimi kısıtladıklarını söylediler, ancak bazı
ihracat limanları yeniden açılmaya başladı. ABD ham petrolü %2,72 artışla varil başına
69,14 dolardan, Brent ise % 2,21 artışla varil başına 72,17 dolardan kapandı.
Altın fiyatları, yatırımcıların Fed'in faiz indirimleri öncesinde kıymetli metale daha cazip
bir yatırım olarak bakmasıyla rekor seviyelere yükseldi. Spot altının onsu %1,85
artarak 2.558 dolara ve ABD altın vadeli işlemleri %1,79 artarak onsu 2.557 dolara
çıktı.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.