5 soru 5 cevap
Borsada yıl sonuna kadar endeks beklentiniz nedir? Yıl sonu
rallisi/yükselişi yaşanır mı?
SP’den zamanlama açısından beklenmeyen ama beklenen görünüm yükseltilmesinin
ana etmenleri kısaca Sadeleşme/ normalleşme adımları ve döviz rezervlerinin
güçlenmesi olmuştu. 15 Aralık’ta Moody’s planlı Türkiye değerlendirmesi var. 3
büyük derecelendirme kuruluşu içinde en geride kalan Moody’s. Eylül ayında
Moody’s analisti son dönemde geleneksel politikalara dönüşün olumlu olduğu
sinyallerini de vermişti. Bu da SP’den sonra Moody’s ten de bir iyileştirme
beklentisini arttırmakta. Diğer taraftan mevduat faizlerinin, altının seyri yatırımcı
açısından cazip noktalara gelmiş durumda şirketlerin kredi maliyetlerini de bu
gelişmelere eklersek biz yılın 8000- 8500 aralığından kapatmasını beklemekteyiz.
Yıl sonunda dolar/TL tahmininiz nedir?
Mevduat faizlerinin kapı girişte %40 seviyelerine gelmesi, yabancıların
tahvillerimize ve tahvil ihalelerine olan ilgisi, Kredi görünümlerinde yukarı yönlü
revizyon beklentilerimizle birlikte doların 28-30 bandında kapanması bizim için
süpriz olmayacaktır
Gösterge faizde yıl sonunda beklentiniz nedir? Açıklar mısınız?
TCMB, faiz artırımı sürecine devam eder mi? 10 yıllık sabit kuponlu tahvil ihalesinde
ROT teklifi 37,4 Milyar TL olurken, Hazinenin bunun 10 Milyar TL karşılaması talep
açısından son derece olumlu. Yine banka sendikasyonarında maliyetlerde yıla E+425
ile başladık ve bu hafta E+325 ile yılı tamamladık. Roll’lar Nisan ayında başlıyor
istediğimiz gibi gelişmeler olursa sert geri çekilmeleri burada da görebiliriz. Bu
gelişmeler enflasyon ve sadeleşme adımları ile birleşince bu yılın gösterge tahvilde
%38-40 aralığından kapatma düşüncemizi pekiştiriyor.
Yıl sonunda gram altın nerede olur? Altın fiyatında, hem ons hem gram
olarak jeopolitik riskler de eklenince nasıl bir hareket bekliyorsunuz?
Geçen hafta Avrupa'da enflasyonun beklenenden daha hızlı yavaşladığı görüldü ve
kısa vadede yalnızca ABD'nin endişe duyduğu Eski Kıta'da faiz indirimi ihtimali
yeniden uyandı. Atlantik'in her iki yakasındaki enflasyondaki yavaşlamayı
memnuniyetle karşılayan finansal piyasalar, 2024 yılının ilk çeyreğinin sonuna kadar
para maliyetinin düşeceği umuduna sahip. Bu durumda nemalanan tabiki ons altın
oldu ve 2145 dolara kadar yükseliş kaydetti. Gram altında ons üzerinden nemalandı
ve 1928 TL’ye kadar yükseldi. Şimdi yılın son döneminde risk iştahının biraz açık
olması ve teknik düzeltme beklentimizle birlikte gram altının yılı 1900-1950 TL
aralığında kapatmasını beklemekteyiz.
Yıl sonuna kadar portföy dağılımı nasıl olmalı? Jeopolitik riskler ve TL
mevduatta artış, portföy dağılımını nasıl etkiliyor?
Altın ve Mevduatın pastadaki payını arttırıyor. Hisse senetlerinde konusunda orta ve
uzun vadede rahatlığımıza karşılık, Açıklanan veriler sonrasında FED ve ECB’nin
beklenenden çok daha erken faiz indirimlerine başlamasının beklenmesi ve jeopolitik
riskler ons altında sert yükselişlere neden oldu ve altına yönelik beklentilerinden öne
çekilmesine neden oldu ve biz de portföyün %15’ini altından oluşturduk. Kapı giriş
faizin %40 seviyesine çıkması tahvillere yabancı ilgisi ve kurdaki neredeyse stabil
durum mevduatı yatırımcılar açısından garantili bir enstrüman olarak
değerlendirmelerine imkan vermiştir ve biz de bundanı %20’lik bir dilimle
yararlanılması gerektiğini düşünmekteyiz. Yabancıların tahvile olan ilgisi ve Gecelik
swap piyasasına politika faizinin %43,50’de seviyesinde fiyatlanması ve kısa vade
tahvil faizleri %40 bandına ulaştı. %40 bandındaki tahvil getirilerinin cazip olduğunu
düşünmekte ve Tahvil bonoya da %15 pay vermekteyiz. Hisse tarafında ise hem
tahvillere olan ilgi, hem TCMB’nin faiz adımı hem de Moody’s ten beklentimizle %50
hisse de kalma politikamızın oluşmasına Bankacılık, hava ulaştırma, gıda perakende,
petro kimya sektörü ağırlıklı bir model portföy oluşturulmasını tavsiye etmekteyiz.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Günlük bülten (A1 Capital)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş