Günlük Bülten (A1 Capital)

Yellen Gel Git Yaptırdı
Piyasalarda negatif havanın etkisini net olarak gösterdiği bir günü geride bıraktık. Bu
fiyatlamada en büyük etken ABD Hazine Bakanı Janet Yellen’in ekonomide aşırı
ısınmayı önlemek için faiz oranlarının ılımlı bir şekilde artırılması gerekebileceğine
yönelik söylemiydi. Bu açıklamasının ardından faiz artırımı beklemediğini ve bu konuda
tavsiyede bulunmadığını ekleyen Yellen, destek paketlerinin ekonomide aşırı ısınmaya
neden olacağını düşünmediğini de ekledi. Her ne kadar piyasaları yumuşatıcı cümleler
kullansa da ılımlı bir faiz artışı gerekebileceği açıklaması bir hayli kritik. Bilindiği üzere
ABD Başkanı Biden’ın 1.9 trilyon dolarlık teşvik paketinin ekonomiye etkisi güçlü oldu.
Son dönemde gerek tüketici güveni ve PMI verileri gerekse enflasyon ve istihdam
datalarında güçlü ölçüde yükselişler görülüyor. Bu durum doğal olarak enflasyona
yönelik beklentileri bir hayli kuvvetlendiriyor. Zaten ABD getiri eğrisinin dikleşmesi bu
beklentileri ortaya koyuyor. 1.9 trilyon dolarlık teşvike ek olarak 4 trilyon dolarlık
başka bir teşvik paketinin de önerildiğini hatırlatalım. Tüm bu gelişmeler ABD
ekonomisinin aşırı ısınma riskini beraberinde getiriyor. İşte bu risk çerçevesinde
piyasalarda FED’in atacağı adımlara yönelik iki senaryo ön plana çıkmakta; Birisi varlık
alım miktarını azaltmak, bir diğeri ise faiz oranlarını artırmak…
Yellen’in dün yapmış olduğu açıklamaların FED’in atacağı adıma yönelik sinyal
niteliğinde olduğunu söyleyebiliriz. Ekonomi toparlanmaya devam etse de faiz artırımı
için ortam henüz oluşmuş değil. Zaten FED Başkanı Powell ve diğer bölgesel FED
başkanları da faiz artırımı için 2023 yılını işaret ediyorlar. Bu durumda çok daha hızlı ve
etkili adım olarak varlık alım miktarının azaltılması seçeneği ön plana çıkıyor. Bir
süredir aylık 120 milyar dolarlık varlık alımının azaltması için yılın son çeyreği
piyasalarda konuşuyordu. Yellen’in açıklamaları bu beklentileri güçlendirmiş oldu.
Yalnız açıklamaların sürpriz olmadığının altını çizelim. Zaten açıklamalar sonrası ABD
tahvil getirilerinde ve dolar endeksinde sert olarak nitelendirilecek yükseliş hareketleri
oluşmadı. Fakat gevşek para politikasından dönüşün başlayacağına yönelik beklentiler
güçleneceği için özellikle tahvil getirilerinde yılın genelinde yukarı yönde hareketler
düşük oynaklık ile devam edebilir. Bunun yanında en net tepkiyi hisse senetlerinin
verdiğini ve küresel ölçekte satışların hızlandığını söyleyelim. Fakat ABD tahvil
getirilerinin sakin seyri devam ettiği sürece hisselerde ayı piyasasına ilişkin senaryolara
mesafeli yaklaşmaktayız

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.