Günlük bülten (A1 Capital)

Lagarde’ın ECB’si de 2022’de faiz artırımına açık kapı bıraktı ama piyasa 40/45 baz puan artışı fiyatlamaya başladı. Avrupa Merkez Bankası sonunda artan enflasyon risklerini kabul etti ve hatta bu yıl faiz artırımına kapı aralayarak dünyanın en güvercin merkez bankalarından biri için dikkate değer bir politika dönüşüne işaret etti.
Dün lagarde’nın ısrarının gerekçesini görmek ilginç olacak demiştik ve gördük ki Lagarde ısrarından vazgeçmiş. Ne de olsa arkasında bir Yellen yok. Lagarde “Enflasyonun önceden beklenenden daha uzun süre yüksek kalması, ancak bu yıl içinde düşmesi muhtemel olduğunu , euro kullanan 19 ülkede fiyat artışının daha geniş tabanlı hale geldiğini “ kabul etti.
Lagarde, ECB'nin herhangi bir hamlede acele etmeyeceğini belirtirken, bu yıl faiz artırımının "çok olası" olmadığı yönündeki önceki rehberliğini tekrarlamayı reddetti. politika yapıcıların enflasyon riskleri ve tahminlerdeki belirsizlik nedeniyle bu yıl bir faiz artırımının artık göz ardı edilmemesi gerektiği konusunda net olmaları nedeniyle , yatırımcı tepkisi şiddetliydi ve piyasa hareketleri alışılmadık derecede büyüktü.
Basın toplantısından sonra Aralık ayına kadar yaklaşık 40-45 baz puanlık faiz artırımı fiyatlandı. Ancak Lagarde, ECB'nin gelecekteki politika hamlelerinin sırasının değişmeyeceği konusunda ısrar etti, bu nedenle artık süresiz olarak devam edecek olan varlık alımlarının, borçlanma maliyetleri artırılmadan önce sona ermesi gerekecek. Mart ayındaki toplantının çok önemli olacağını çünkü yeni ekonomik projeksiyonların herhangi bir politika hamlesi için gerekçe sağlayabileceğini söyledi. İlk adım muhtemelen, dördüncü çeyreğe kadar birkaç adımda ayda 20 milyar avroya indirilecek olan tahvil alımlarını azaltmada hızlandırma olacak.
İngiltere merkez bankası politika faiz oranını beklentiler doğrultusunda çeyrek puan artırarak %0,5'e yükseltti . Bu, Bailey'nin tahvil piyasasına yeniden yatırım yapmadan , tahvillerin olgunlaşmasına izin vermeye başlamadan önce geçen yıl oranlarının ulaşması gerektiğini söylediği seviye. Bu da yeni bir tahmin oyunun önünü açıyor. Tahviller ne kadar hızlı azaltılacak .
BoE, vadesi gelen tahvillerin gelirlerini kademeli olarak yeniden yatırmayarak sözde niceliksel genişleme yoluyla biriken 875 milyar sterlinlik devlet borcu portföyünü çözmeye başlayacağını söyledi. BoE ayrıca 20 milyar sterlinlik şirket tahvili portföyünü satmaya başlayacağını ve satışların en erken 2023 sonuna doğru tamamlanacağını söyledi.10 yıllık tahvil verimi sadece yaklaşık %1.3'e yükseldi. Bu, yaklaşık otuz yılın en yüksek seviyesi %5,4'te olan enflasyona göre düşük. Bu nedenle, BoE'nin tahvil varlıklarını kademeli olarak azaltırsa ne ekonomik ne de piyasa stresini tetiklemesi olası olmadığı düşünülüyor.

Sonuç; Sevgili Selva Demiralp Hocamızın da belirtiği gibi; Global arz enflasyonu "pandemi kaynaklı" ve merkez bankalarının kontrolünde değil. Yine de, enflasyonun beklentileri bozmasını engellemek için faiz artırımları başlıyor.
Yurtiçindeyse Ocak ayında TÜFE enflasyonu %10,5 beklentimizin üzerinde aylık
bazda %11,10 artış kaydedince yıllık TÜFE’de %48,69 seviyesine yükseldi. Yİ-ÜFE enflasyonu da %10,45 oranında arttı ve o da yıllık %93,53 seviyesine ulaştı. TUIK her yıl yaptığı gibi Ocak ayında enflasyon sepeti içerisindeki ana harcama gruplarının ağırlıklarını güncelledi. Güncelleme ile ulaştırma ile lokanta ve oteller gruplarının paylarını 1’er puandan fazla arttırken, konut, haberleşme ve gıdanın harcamalardan aldığı payları azalttı. TÜİK, Yİ-ÜFE’de de sektörlerin ağırlıklarında güncellemeye yaptı burada da motorlu kara taşıtlarının payındaki artışa karşın, kok ve rafine petrol ürünlerinin payındaki azalış dikkat çekiciydi. 2022 yıl sonu TÜFE beklentimizi %32’de korurken, TCMB’nin de büyüme de yavaşlama olmadığı takdirde politika faizine dokunmasını beklemiyoruz.

Soğuk havanın ABD'nin geniş kesimlerini etkisi altına alması ve petrol arzını daha fazla kesintiye uğratmakla tehdit etmesiyle Brent petrol fiyatları %0,4 artışla 91,45 $'a , ABD West Texas Intermediate ham petrolü %0.5 artışla 90.73 $’a yükseldi.

Bugünün gündemine baktığımızda; ABD Dışişleri Bakanı Antony Blinken ile Rusya Dışişleri Bakanı Sergei Lavrov görüşmesi, ABD’de Ocak ayına ait ; tarım dışı istihdam , saatlik kazançlar ve işsizlik oranı verileri bulunmakta.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.