Günlük bülten (A1 Capital)

Bizim için sürpriz yok
İngiltere Merkez Bankası( BoE) , faiz oranlarını %5,25'ten %5,00'a düşürdü. Bizim
için sürpriz değil dünkü bültenimizde nedenlerini anlatmıştık. Yine önceki günde
BoJ’un faiz artırımı bizim için sürpriz olmamış nedenlerini de kaynaklar üzerinden
bültenimizde yazmıştık.
BoE, faiz oranlarının çeyrek puan düşürülerek %5'e indirilmesini 5-4'lük kararla alındı
ve BoE bundan sonraki süreçte temkinli hareket edeceğini söyledi. Merkez bankasının
COVID-19 salgınının başlangıcında, Mart 2020'den bu yana yaptığı ilk faiz indirimi,
İngiltere'nin yeni hükümetine ekonomik büyüme hızını artırma çabalarında destek
sağladı. Ancak Bailey, BoE'nin borçlanma maliyetlerinde hızlı bir düşüşe gitme
taahhüdünde bulunmadığını vurguladı. Sterlin, ABD doları karşısında Temmuz ayının
başından bu yana en düşük seviyeye gerilerken, tahvil faizleri de İngiltere Merkez
Bankası'nın açıklamasının ardından hafif düşüş yaşadı ve 10 yıllık tahvillerin faizi Mart
ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.
İngiltere Merkez Bankası (BOE), politika yapıcıların bu hafta kamu sektöründeki büyük
maaş artışları ve mali politika duyuruları hakkında bilgilendirildiğini, ancak bunların
etkisinin ancak 30 Ekim bütçesinden sonra İngiltere Merkez Bankası'nın tahminlerine
dahil edileceğini belirtti. İngiltere Merkez Bankası (BOE), enerji fiyatlarındaki sert
düşüşün etkisinin azalmasıyla birlikte 2024'ün son çeyreğinde manşet enflasyonun
%2,75'e yükselmesini, ardından 2026'nın başlarında %2 hedefine dönmesini ve daha
sonra bu seviyenin altına düşmesini bekliyor. Faiz oranlarının enflasyonu etkilemesi
için gereken sürenin uzun olması, İngiltere Merkez Bankası'nın enflasyonun orta
vadeli itici güçleri olarak gördüğü hizmet fiyatları, ücret artışları ve işgücü
piyasasındaki daralmaya daha fazla odaklandığı anlamına geliyor.
Borsada da son dönemde yılbaşından bu yana yüksek getiri sağlayan Bankacılık,
Sigortacılık, İletişim gibi sektörlerden Temmuz ayı itibari ile çıkışların başladığını
Çimento, İnşaat, Enerji, Petrokimya ve GYO gibi geri kalmış sektörlere doğru bir
yönelim olduğunu gözlemliyoruz. Bundan sonraki süreçte Bist 100’de rotasyon
yasanir mi? Yoksa yine hacim Olarak daha yüksek olan bankacılık, iletişim, holding
endeksleri yükselişine devam eder mi?
ABD borsalarındaki kısa süreli rotasyon başkanlık adaylarının vergi politikaları
kaynaklıydı, Kurumlar vergisinin yükseltilmesi riskine, olası vergi bariyerlerinin
yaratacağı belirsizliğe karşılık küçük şirketlere yönelim yaşandı ama sonra yeniden
eski ana hisselerine döndüler.
Bizdeki rotasyon ise; Temmuz ayındaki rotasyon Bankacılık sektörü için 2ç ve 3ç
döneminin zorlu geçeceği çeyreklik karlılıklar da azalma beklentilerinin artması ve
Elektrik zamları ve o dönem için Eylül ayında TCMB’den faiz indirimi beklentisinin arşa
çıkması ile gerçekleşti. Alım gücünün azalmaya devam etmesi ve talepteki durgunluk
ve de krediye ulaşmanın zorluğunun devam etmesinden dolayı bizdeki rotasyonun da
kısa süreli olmasını beklemekteyim ki Temmuz ayının son işlem gününde BIST100
endeksinin 10,500 desteğini kırmaması da bu ana hisselere yönelim sayesinde
gerçekleşti.
Temmuz ayında; Faiz indirimin ilk olumlu etkilenecek sektörün inşaat olmasının
düşünülmesi, vergi paketinde GYO’ların temettü dağıtımına yönlendirilmesi,
Petrokimya sektörüne yönelik olumlu beklentiler bu sektörlere ilgiyi arttırdı, bu
sektörlere ilgi devam edebilir özellikle petrokimya ve kısmi olarak GYO’a ama öncü
sektör olmalarını beklemiyoruz.
Çünkü bankacılık sektörü 2025T çarpanları oldukça uygun yerlere geldi. Zaten
endekste yükseliş bekliyorsak Bankacılık olmadan bankacılıkta hacim artmadan
olmayacağından Temmuz ayında ciddi düzeltme yaşayan Banka ve Holdinglerin
yeniden revaçta olmasını, İletişimin güçlenmesini ve Bilişim sektörünün ise güçlenerek
yoluna devam etmesini beklemekteyiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.