Güne Başlarken (AlnusYatırım)

ABD’den Dünyaya Yayılan Sorun

Önceki akşam FED faizi değiştirmedi, aylık parasal genişlemeyi değiştirmedi. Ekonomiyle ilgili tahminlerini ise iyileştirdi. Fakat çok önemli bir detay ortaya çıktı: Gerek Yellen gerek Powel "enflasyon % 2'nin üstünde kalıcı olmayacak" derken FED, 3 yıl boyunca enflasyonun % 2 üstünde kalacağını tahmin ettiğini duyurdu. Daha önce de yazmıştık, geçen yılın Mart-Nisan ve Mayıs aylarında ABD TÜFE’si eksiydi. Bu yıl gelecek verilerle Mayıs sonunda TÜFE % 3.5’a çıkabilir. Sonrasında FED yıl sonu için % 2.4’e iner diyor ama % 2.5 üstünde kalabilir. Oysa bu ciddi enflasyon demek değil mi?

Projeksiyonlar sonrasında Fitch, FED’in varlık alımını 4-5 ay sonra “duyurmasını” beklediğini ve alımların da önümüzdeki yıldan itibaren azaltmasını beklediğini açıkladı. Yani ilk adım olarak varlık alımları azaltılacak. 2013 yılındaki bu türlü açıklamaya “Taper Tantrum” deniyor. 2008 krizinden çıkış sürecinde genişlemenin hızının azaltılması açıklamalarıydı. Oraya doğru gidiyoruz. Bu kez hızlı olacak gibi çünkü biraz suyunu çıkardılar. Piyasada fiyatlanan ne varsa fiyatını hızlı artırdıkları için maliyetler arttı.

FED kararı sonrasında dün petrol fiyatları % 8 düştü. Çünkü son 4 ayda % 85 yükselmişti. Kar realizasyonu ABD endekslerinde de görüldü. Enflasyon beklentilerinin artması ile ABD 10 ve 30 yıllık tahvillerin faizi son dönemin en yükseğine çıktı. Ancak söylemek gerek daha da çıkacaklardır.

TCMB, bu ortamda risklerin yukarı yönlü olduğunu belirtip 100 baz puan beklenirken 200 baz puan faizi artırma yoluna gitti. Bu önleyici tedavi olarak görülüyor. En son Aralık’ta faizi % 17 ye yükselttiğinde bir daha artırmasına gerek kalmayacak şekilde proaktif olduğu düşünülüyordu. Ancak 2.5 ay sonra artırmak zorunda kaldı. Bu yüzden bu artırımın da ne kadar etkisinin sürebileceğini tahmin etmek zor. Bu artırımın geçici olacağı ve yılın son çeyreğinde faiz indirimleri bekleniyor. Fakat global konjonktür ve yurtiçi problemler bize kesin ifadeler kullandırmaktan uzak tutuyor.

FED kararı öncesinde 7.60 TL de olan USDTRY, TCMB kararı sonrasında 7.30’a kadar geriledi. Yani 20 saatte 30 kuruşluk bir değer kazanımı oldu. TL’nin birkaç gün daha bu sürpriz faiz artırımın etkisinde kalabileceğini sonra global trende paralel seyretmesini bekleyebiliriz.

Dün Almanya Dax ve ABD Dow Jones yeni zirve rekorları kırdılar. Bu sabah asyada satışlar var. BIST100 için konuşursak dün banka hisselerinin olumlu katkısı ile 1550 desteğinde kapandı. Ama bugünden sonra bu seviyenin altında hedge gerekebilir.

STRATEJI
BIST100 Endeksi; Mart’a güçlü başladı. 7 gündür 1550 altına inmeyerek gücünü gösteriyor. Globaldeki tedirginlik artarsa 1550 altında hedge gerekebilir.


Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.