Güne Başlarken (AlnusYatırım)

Merkez Faiz İndirmeli

2018 yılı Kasım ayında TÜFE bir önceki aya göre %1,44 düşüş yaşarken en fazla düşüş gösteren grup %6,46 ile ulaştırma olmuştu. Dün açıklanan enflasyon verisine göre Aralık ayında TÜFE % 0.40 düşüş yaşadı. TÜFE'de % 17.5 ağırlığa sahip ulaştırma aylıkta % 2.56 düşerek en büyük katkıyı yaptı. Aylık bazda giyim ve ayakkabı %4.08, eğlence ve kültürde %0.25, haberleşmede %0.11 ve konutta %0.06 düşüş gerçekleşti. Ekim ayında yıllık % 25.24'ü gören fiyat artışları yerini 2 aydır deflasyona yani fiyatların azalmasına bırakmış oldu. Böylece yıllık TÜFE % 20.30 oldu. Yeni bir başarı hikayesi yazma hedefiyle hazırlanan ve 20 Eylül 2018'de açıklanan Yeni Ekonomi Programında 2018 sonu TÜFE tahmini %20.8'di. TCMB ise yılın son "enflasyon raporunu" açıkladığı 31 Ekim 2018'de enflasyonun 2018 sonunda % 23.5 olarak gerçekleşeceğini tahmin ettiklerini bildirmişti.

Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi de Eylül'de % 46.15i gördükten sonra yılı % 33.64 artış ile kapattı. Enerjide Kasım'da % 2.1 olan fiyatlardaki gerileme Aralık'ta % 8.9'a ulaşmış. Yurtdışında petrol fiyatlarının çakılmasının Türkiye'ye pozitif etkisi ciddi ölçüde görülüyor.

Enflasyon verisinin ardından gözler Merkez Bankasına çevrildi. 16 Ocak'ta yılın ilk faiz toplantısını yapacak Merkezin normalde faizi indirmesi gerekiyor. 1- Piyasa faizlerinin aşağı gelmesi nedeniyle TCMB faizi bu faizlerin ciddi ölçüde üstünde kaldı 2-2018 enflasyonu TCMB beklentisinin 3 puan altında kaldı ve 2019 yılı sonu enflasyon beklentileri % 14-16 arasına oturdu. Bu yüzden verilen reel faiz artıyor. 3- TL son aylarda bir dengeye oturdu. Londra merkezli Capital Economics, TCMB'den Ocak ayında 50 baz puan faiz indirimi beklediğini açıkladı. Biz de en azından 25 baz puanlık bir indirim ile yavaş yavaş indirim sürecine başlamasının mantıklı olacağını düşünüyoruz. Yoksa faizler yükselirken, Merkezin faizinin geride kalmasına verdiğimiz tepki ile tutarsızlık ortaya çıkar.

Apple'in gelir projeksiyonunda indirime gitmesi ABD bborsalarını negatif etkilerken Türkiye'de yılın ilk iki gününde düşüş % 4.2 ye bankalarda % 6.3e ulaştı. Kayıpların artması üzerine ilk kez borsacılar akşam #borsadaesitlikistiyoruz etiketi ile yaklaşık 50 bin twit atarak Türkiye Top Trend listesine girdi. Bu aşamada BIST100 için 86 bin seviyesinin güçlü alım noktası olduğu görüşümüzü sürdürüyoruz.

STRATEJI
BIST 100 yıla negatif başladı. Gelişmeleri izlemeye devam. Hedgeleri 86 binde kapatırız.

Modelimiz (09:15 itibariyle) VIOP X30YVADE 400 puan civarında artışla, BIST 100 ise % 0.4 civarında artışla güne başlamasını öngörüyor.


Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.