Global; Rusya kupon ödemesi ve temerrüt konusu (Enver Erkan/Tera Yatırım )

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/160320221403

Global: Rusya kupon ödemesi ve temerrüt konusu…

Rusya'nın bugün vadesi gelen 117 milyon dolarlık iki ayrı eurobond kupon ödemesi yapıp yapamayacağı belli değil. Rusya geçtiğimiz günlerde ödemeleri Ruble olarak yapacağını duyurmuştu. Rus Finans Bakanı Siluanov bugün eurobond kupon ödemesinin tahvil sahiplerine ulaşmayabileceğini söyledi.

Önde gelen uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch, Rusya'nın vadesi gelen ABD doları kupon ödemelerini ruble olarak yapması durumunda bunun temerrüt anlamına geleceğini duyurdu.

Peki varsayılan nedir? Temerrüt, borçlu tarafın alacaklıya olan borcunu vadesi geldiğinde ödeyememesi durumunda ortaya çıkan bir kavramdır. Bir firma veya ülke temerrüde düşerse, temerrüt faizi kavramı ortaya çıkar. Temerrüde düşen ülke veya şirket, vadesi gelen borcunu ödeyemediği için belirli bir miktar faiz ödemek zorundadır.

Tahvil kupon ödemelerinin ruble olarak yapılabilmesi bazılarında bir opsiyon, ancak çoğunda bir opsiyonellik yok. Yani kreditör ödemesini dolar cinsinden isteyecektir. Rusya'nın elinde rezervler bloke olduğundan doğru düzgün Euro ve dolar kaynağı kalmadığına göre bu tahvillerin önemli bir kısmı teknik anlamda temerrüde düşmüş olacak. Daha önce Evergrande kupon ödemesinin gerçekleşmemesinden hatırlayalım: 30 günlük yasal süre var. 30 gün sonra ödeme gerçekleşmezse temerrüt gerçekleşmiş olacak. Bu durum elbette Rusya karşı taraf riskine daha fazla maruz kalacak Avrupa bankalarını etkileyecektir. Buradaki en önemli yüklenim de Fransız ve İtalyan bankaları üzerinde.

Rus CDS'i bugün itibariyle 2625 seviyesinde.. Bu sefer yaptırımlardan dolayı finansal kriz olgusu daha fazla hissedilir durumda.


 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.