Global Piyasalar Bülteni (Tacirler Yatırım )

Euro Bölgesi’nde enflasyon beklentilerinde önemli bir iyileşme görülüyor
Bugün Euro Bölgesi’nde açıklanacak olan aralık ayı nihai enflasyon verileri öncesinde dün Avrupa Merkez Bankası’nın
(ECB) Tüketici Beklentileri Anketi sonuçlarını takip ettik. Açıklanan anket sonuçlarına göre önümüzdeki 12 aylık döneme
ilişkin medyan enflasyon beklentisi %4,0'ten %3,2'ye, üç yıl sonrasına ilişkin medyan enflasyon beklentisi %2,5'ten %2,2'ye
gerilerken, gelecek 12 aydaki enflasyon beklentilerine ilişkin belirsizliğin ise azaldığı takip edildi. Hatırlanacağı üzere Euro
Bölgesi'nde enflasyon kasım ayında enerji fiyatlarındaki düşüşle birlikte %2,4’e kadar gerilemiş, ardından aralık ayında ise
açıklanan öncü verilere göre %2,9’a yükselmişti. Çekirdek TÜFE ise aralık ayında gerilemeye devam ederek %3,6 seviyesinden
%3,4’e indi. Yukarıda da ifade ettiğimiz üzere, aralık ayına ilişkin nihai (revize) veriler bugün açıklanacak. Hatırlanacağı üzere
ECB Başkanı Lagarde, geçtiğimiz hafta yaptığı konuşmasında, enflasyonla ilgili en zor ve en kötü kısmın geride kaldığını ve
ECB'nin enflasyonun %2 seviyesine düştüğünden emin olması halinde faiz oranlarının düşürüleceğini belirtmişti. Lagarde, faiz
oranlarının da en yüksek seviyesine ulaştığını düşündüğünü belirtirken, faiz indirimlerinin başlayacağı döneme ilişkin bir tarih
veremeyeceğini bildirmişti.
• Euro Bölgesi ekonomisinde bu yılın son çeyreğinde olumlu baz etkisinin de yardımıyla enflasyondaki gerilemenin
hızlandığı takip ediliyor. Enflasyonda istenilen düzeye yaklaşılan Euro Bölgesinde, büyüme görünümü ise oldukça zayıf
kalmaya devam ediyor. Tüm bu gelişmelerden yola çıkarak, 2024 yılı içerisinde derinleşen durgunluk sinyalleri ve
ekonominin gevşemeye duyacağı ihtiyaç dolayısı ile ECB’nin faiz indirimleri konusunda Fed’den daha erken
davranacağı görüşündeyiz.
• ABD tarafında ise 2024’ün ilk çeyreğinde ABD’de enflasyondaki gerilemenin istikrarlı bir şekilde devam ettiğini
görmeyiz bekliyoruz. Gerileyen enflasyon ortamında efektif sıkılaşmanın önüne geçmek ve reel getirilerde oluşabilecek
yukarı yönlü bir baskının önüne geçmek adına Fed’in bu sene faiz indirimlerine başlamasını, ancak bu indirimlerin
2024’ün ikinci yarısında gerçekleşmesini bekliyoruz. Dolayısı ile piyasalarda şu anda fiyatlanan “Mart ayı faiz indirimi”
beklentilerini aşırı bir fiyatlama olarak okuyoruz.
• Öte yandan, Fed’in 2024 yılında faiz indirimlerine başlayacağı beklentimize rağmen; ABD ekonomisinin bulunduğu
güçlü konum, faiz indirimlerinin gündeme gelme sebebinin reel getiri ayarlaması olacağı yönündeki görüşümüz ve
euronun ortaya koyduğu zayıf resim sebebiyle söz konusu indirimlerin dolar endeksi üzerinde önemli bir baskı
yaratmayacağı görüşündeyiz.
Bu değerlendirmelerimiz çerçevesinde euronun dolar karşısındaki kazançlarını sınırlı görmeye devam ettiğimizi ve
EURUSD paritesine yönelik riskleri aşağı gördüğümüzü ifade etmemizde fayda var.


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.