Global Piyasalar Bülteni (Tacirler Yatırım )

ABD ÜFE verileri enflasyon baskılarının beklentilerin üzerinde seyredebileceğinin sinyalini veriyor
ABD’de ÜFE şubat ayında aylık bazda %0,6 artış kaydederek %0,3 olan beklentiyi aşarken, çekirdek ÜFE’deki aylık artış
ise %0,3 ile %0,2 olan tahminlerin üzerinde geldi. Yıllık gerçekleşmelerde ise ÜFE %0,9’dan %1,6’ya tırmanarak %1,2 olan
medyan tahmini aşarken, yıllık çekirdek ÜFE ise %2 ile %1,9 olan piyasa beklentisinin üzerinde geldi. ABD’den gelen güçlü ÜFE
verileri enflasyon baskılarının gelecek dönemde beklentilerin üzerinde seyredebileceğinin sinyalini verirken, Fed’e ilişkin faiz
indirim beklentilerinin ötelenmesine yol açtı.
• ÜFE verilerinin ardından opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklarda Fed’in haziran toplantısında faiz indireceğine
ilişiklin piyasa fiyatlaması %55’lere gerilerken, temmuz ayına ilişkin beklentinin ise %50’nin altına indiği gözlemlendi.
Piyasa fiyatlamaları mevcut durumda %75 civarında olasılık düzeyi ile eylül ayına yoğunlaşmış görünüyor.
• Hatırlanacağı üzere yine bu hafta açıklanan TÜFE verilerinin de beklentilerin üzerinde gerçekleştiği ve piyasada şahin
bir fiyatlama oluşmasına yol açtığı izlenmişti. Buna göre ABD’de TÜFE şubat ayında yıllık bazda %3,1 seviyesinden %3,2
seviyesine yükselerek %3,1 olan piyasa medyan tahmini üzerinde gelirken, çekirdek TÜFE’deki yıllık artışın ise %3,9
seviyesinden %3,8 seviyesine gerilediği izlendi. Piyasa beklentisi çekirkde TÜFE’nin yıllık bazda %3,7 seviyesine
gerilemesi yönündeydi. Salı günü açıklanan TÜFE verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından dolar endeksi
ve ABD tahvil faizlerinin yükseliş kaydettiği gözlemlenmişti.
Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” enflasyon tahmin modeli çekirdek TÜFE’nin gelecek aylarda %3,7 civarında
yapışkanlık gösterebileceğine, manşet tüfenin de %3 üzerinde bir süre kalıcı olabilecğeine işaret ediyor. Ancak bu
noktada Fed’in temel enflasyona göstergesi olan PCE verilerinini gerilemeye devam ettiğini ve TÜFE verilerinde beklentilerin
üzerinde bir gerçekleşme olmasına rağmen çekirdek enflasyondaki yıllık arıtşın düşüş kaydettiğini ön plana çıkarmakta fayda
var. Dolayısı ile ABD’de enflasyon gerilemeye devam ederken, söz konusu gerilemenin umulandan daha yavaş gerçekleştiğini
görmektyeyiz. Fed’in bu yılın ikinci yarısından önce faiz indirmesini beklememekle birlikte, bunun en erken haziran
toplantısında söz konusu olabileceği ve Fed’in faiz indirimini eylül ayına kadar öteleme alanı olduğu görüşündeyiz. Haziran ayı
ile birlikte yıl sonuna kadar düzenlenecek olan beş Fed toplantısının üçünde faiz indirimi gelmesini bekliyoruz.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.