Global Piyasalar Bülteni (Tacirler Yatırım )

Bugün ABD’den gelecek olan Kasım ayı enflasyon verileri piyasanın en önemli gündem maddesini oluşturuyor.
Hatırlanacağı üzere ekim ayında ABD’de TÜFE beklentilerin üzerinde bir düşüşü işaret etmiş ve piyasalarda Fed’in faiz indirim
beklentileri temmuz ayından mayıs ayına kadar öne çekilmişti. Ardından Fed üyelerinden Waller’dan gelen güvercin açıklamalar
bu beklentilerin mart ayına kadar öne çekilmesine neden olmuştu. Bugün gelecek olan verileri piyasa fiyatlamaları açısından
oldukça önemli olacak.
• Bloomberg anketine göre ABD’de aylık TÜFE artışının kasım ayında %0 ile ekim ayına göre değişim göstermesi
beklenmezken, yıllık TÜFE artışının ise %3,2 seviyesinden %3,1 seviyesine gerilemesi bekleniyor.
• ABD’de çekirdek TÜFE artışının ise kasım ayında aylık bazda %0,2’den %0,3’e yükselmesi, yıllık bazda ise %4
seviyesinde sabit kalması bekleniyor.
• Yakından takip ettiğimiz Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” tahmin modeline göre ise ABD’de kasım ayında aylık
TÜFE’nin %0,01 oranında gerileme kaydetmesi, yıllık TÜFE’nin ise %3,04 olarak gerçekleşmesi beklenirken, Çekirdek
TÜFE’nin ise aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,33 ve %4,06 artış göstereceği öngörülüyor.
ABD’de enflasyonda kasım ve aralık aylarından %3 - %3,2 civarında bir yapışkanlık görmeyi, önümüzdeki yılın ilk
çeyreğinde bu yapışkanlığın çözülerek istikrarlı geri çekilmenin devam etmesini beklemekteyiz. Para politikası
otoritesinin ise katılık gösteren manşet enflasyon karşısında daha fazla faiz artırarak değil, faizlerin bulunduğu yüksek seviyeleri
bir süre koruyarak aksiyon göstereceğini öngörüyoruz. Fed’in PCE’de 2024 yılı için %2,6 seviyesini öngörmesi ile birlikte
önümüzdeki yıl reel faizler üzerindeki yukarı yönlü baskının artabileceği ve bu nedenle Fed’in gerileyen enflasyon ortamında
reel faizler üzerinde oluşabilecek yukarı yönlü hareketi dengelemek, dolayısı ile efektif sıkılaşmanın önüne geçmek adına 2024
yılında faiz indirimine gideceği beklentimizi koruyoruz. Ancak son dönemde özellikle ekim ayı TÜFE verilerinin beklentilerin
üzerinde düşüş kaydetmesinin ve Fed üyelerinden Waller’ın güvercin açıklamalarının ardından mart ayına kadar öne çekilen
indirim beklentilerini agresif bir fiyatlama olarak okuyoruz. Bu çerçevede Fed’in bu beklentileri dengeleyici nitelikte görece
şahin açıklamalarda bulunabileceği kanaatindeyiz.
Bu hafta Çarşamba günü TSİ 22:00’da FOMC toplantı kararı açıklanacak. Kararın ardından 22:30’da ise Fed Başkanı
Powell’ın konulması gerçekleşecek. Fed’den herhangi bir politika değişikliği beklememekle birlikte, piyasalarda son
dönemde artan “erken faiz indirim” beklentilerini dengeleyecek nitelikte şahin açıklamalar gelebileceği
kanaatindeyiz. Diğer yandan bu haftaki toplantıda açıklanacak olan ekonomik projeksiyonlar ve dot plot tahminleri
de yakından takip edeceğiz. FOMC kararına ilişkin beklentilerimizi içeren detaylı analizimizi yarın sabahki
bültenimizde paylaşacağız.


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.