Ford Otomotiv Analist Toplantısı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Ford Otomotiv Analist Toplantısı Notları
· 2020 yılında hafif ticari araçlarda %33,2, orta ticari araçlarda %49,6, kamyonda %31,7 olmak
üzere toplam ticari araçlarda %39,1 pazar payı elde edildi. Böylece Ford Otomotiv tarihin en
yüksek Türkiye pazar payına ulaşmış oldu. Toplam pazar payı ise 2.2 puanlık artışla %12,4 oldu.
· Türkiye toplam otomotiv pazarı 2020 yılında önceki yıla göre %62 artış gösterdi ve 791.397
adede yükseldi. 2021 yılında otomotiv pazarının bir önceki yıla paralel 750-800 bin aralığında
olması bekleniyor.
· Ford Otomotiv’in yurt içi satışları 2020 yılında %98 artışla 98.803 adede yükseldi. Şirket yurt içi
satışların 2020 yılına benzer 90-100 bin aralığında olmasını bekliyor.
· Avrupa ticari araç pazarı pandemi etkisiyle 2020 yılını %18 daralma ile tamamladı. En çok satış
yapılan İngiltere ve Almaya’da ise pazar sırasıyla %20 ve %12 daraldı. Ford Otomotiv’in bu
dönemde ihracatı %24 daralarak 254.146 adede gerilese de Avrupa’da tarihin en yüksek ticari
araç pazar payı olan %14,6 seviyesine ulaşıldı. Şirket ihracatın 2021 yılında büyüyerek 325-335
bin aralığına yükselmesini hedefliyor.
· 2020 yılı toplam satışlar azalan ihracat nedeniyle %7 geriledi ve 354.297 adet oldu. 2021 yılında
bu rakamın 415-435 bin aralığında olması bekleniyor. Ciro ise olumlu ürün miksi, maliyet
yönetimi ve TL’nin döviz karşısında değer kaybetmesi ile %26 artış gösterdi.
· FAVÖK, yurt içi pazarın toplam satışlar içerisinde artan payı, etkin gider yönetimi ve cost-plus
ihracat anlaşmaları sayesinde cirodaki büyümenin üzerinde %79 artış gösterdi. FAVÖK marjı ise
%8,5 seviyesinden %11,5 seviyesine yükseldi.
· 4. Çeyreği %10,9 FAVÖK marjı ile kapatan şirket, 2021 yılında bu oranın ihracatın satışlar
içindeki payının artmasıyla birlikte %10 seviyesine kadar düşebileceğini öngörüyor. Kurun
düşmesi iç pazarı desteklese de yurtdışı marjlarını olumlu etkilemeyecek. Buna rağmen 2021
yılında çift haneli FAVÖK marjının korunması planlanıyor.
· 2021 yılı ocak ayı satış verileri beklenenden iyi geldi. Şubat ve mart ayının satışları da
beklenenden iyi gelirse 2021 yılı satış beklentilerinde değişikliğe gidilebilir. Pandeminin neden
olduğu riskler henüz bitmiş değil.
· 2021 yılında 390-410 bin aralığında üretim yapılması planlanıyor. Üretim hedefinin
gerçekleşmesi durumunda üretim rekoru kırılacak.
· 2020 yılsonu itibarıyla şirketin net borcu net nakde dönüştü. Şirket 2020 yılı Eylül sonu itibarıyla
3.1 milyar TL olan net borç pozisyonunu sildi ve 43 milyon TL nakit konumuna geçti. Ancak, net
nakit yılsonunda yatırım ve temettü etkisiyle yeniden net borca dönüşebilir.
· 2021 yılında yatırım harcamalarının 450-500 milyon Euro aralığında olması bekleniyor. Buna ek
olarak 2021-2024 yılları arasında yatırım harcamalarının yoğun olması beklenmekte. Yatırım
sürecinde maksimum temettü verme politikasına devam edilecek

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.