FOMC para politikası iletişim dilini “sabırlı” olarak yumuşattı (GCM Forex)

FOMC para politikası iletişim dilini "sabırlı" olarak yumuşattı…
 
Fed yetkilileri Ocak ayı FOMC toplantısında federal fonlama oranını beklendiği gibi %2,25 - 2,50 aralığında tutarken, faiz konusunda önceki yönlendirmelerine kıyasla politika dilini oldukça yumuşattı ve "kademeli faiz artışı" yönlendirmesinin yerini "sabırlı" yönlendirmesi aldı. Bu noktada Fed'in yukarıya gidemeyen ve mevcut seviyelerde kalmakta olan enflasyon görünümü, Avrupa ve Çin kaynaklı dışsal riskler, finansal piyasalarda dalgalanma ve küresel durgunluk endişelerinden kendini soyutlayamayan bir konumda olduğunu görmekteyiz. Bu yönlendirme değişimi, Fed'in direksiyonu sert bir şekilde kırdığını gösteriyor.
 
Powell, halen iyi durumda olduklarını belirtiyor, işgücü piyasası halen güçlü ve işsizlik oranları düşük kalmaya devam edecek görünüyor. Ancak risk dengesine doğru herhangi bir atık yok ve risklerin "kabaca dengelenmiş" olduğu ibaresi politika metninden çıkarılmış. Bu risk dengesi açısından aşağı yönlü eğilime işaret, ki benzer durumun çok daha gözle görülür şeklini Avrupa tarafında görmekteyiz. Eğer Fed de dışsal risklerden dolayı duracaksa eğer, diğer Merkez Bankaları açısından da beklentiyi çok fazla yukarıda tutamayız. Normalde hisse senedi piyasalarının ve EM varlık grubunun duymak isteyecekleri bunlar, çünkü para politikaları daha fazla likiditeyi çekemeyecek. Ancak küresel durgunluk herkes için önemli bir risk olduğundan temkinli kalmak gerekiyor.
 
Enflasyon halen %2 referans seviyesine yakınlık gösteriyor, ancak enflasyon breakevenlerındaki hareket eskisi kadar destekleyici değil… Zaten manşet rakamlar da momentumun zayıfladığını net olarak ortaya koymakta. Piyasanın enflasyon beklentileri zayıf, ancak ücret artışları halen enflasyon momentumunu destekler nitelikte olmayı sürdürüyor. Bundan sonra da dikkatle takip edilmesi gerekecektir.
 
Fed'den beklediğimiz bir diğer ayrıntı bilanço küçültme stratejisinin gözden geçirilmesiydi ve bu noktada da beklediğimiz ayrıntıyı vermiş görünüyyor. Uzun vadede bilançonun nihai kompozisyonu önemli ve Fed eğer ki bilanço küçültmeyi erken sonlandıracaksa o zaman tahvil portföyünü, yani bilançosunu geniş tutmaya devam edecek demektir. Önemli bir patika değişikliği olarak görmek lazım, Fed bu noktada beklentileri yönetmek için her türlü politika aracını kullanabilecek bir durumda… Tabii neden yavaşladıkları çok önemli bir ayrıntı; 2020'den itibaren faiz indirimleri ihtimallerin içine ucundan girmeye başladıysa ekonomide yavaşlama endişelerini küçültmemek gerekiyor.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.