FOMC: Fed “tapering” iletişimi kurmadan önce güvenli bölgede kalacaktır… (Tera Yatırım )

Yılın 3. Fed toplantısı yarın gerçekleşecekken, biz bu toplantının aksiyondan çok Fed’in değişikliğin yaklaştığı konusunda ne kadar ilerleme kaydedeceğine odaklı olacağından bahsetmiştik. Bu noktada artan enflasyondan endişe duymalı mıyız? Fed’in bu konudaki kriterlerini biliyoruz, sürdürülebilir ve gerçekten ekonomiye katkı veren bir enflasyon konusu önemli. Güncel rakamların ayrıntıları ise fiyat etkisinden daha çok beslenen dönemsel bir enflasyona işaret ediyor. Özellikle emtia fiyatlarındaki artış bunun en önemli sürükleyicisi.

Bu nedenle, piyasaları rahatsız etmeyecek bir FOMC ve Powell’ın ekonomik çekinceleri ön plana çıkardığı bir Nisan toplantısı herkes için en makul seçenek gibi görünüyor. Powell’ın bu konudaki mantığı, aslında pandemi döneminin başlarında ortaya konmuştu: Ekonomiye az destek vermektense, yapılabilecek olanın en çoğunu yapmak… Birçok gösterge toparlanmaya işaret ediyor ve bu da ABD’nin ekonomik aktivitesini 2019 seviyelerine getiriyor. Burası işin olumlu tarafı… Olumsuz tarafında ise hala işsizlik ve pandeminin hala risk oluşturması. Bu konuda Fed’in hedeflere yönelik kalıcı ilerlemeden emin olması gerekiyor.

Son toplantıda FOMC, enflasyon ve istihdam hedeflerine yönelik "önemli ilerleme" sağlanana kadar cari varlık alımlarına devam etme taahhüdünü yineledi, ancak GSYH'ye yönelik herhangi bir yukarı yönlü sürpriz, şu anda beklenenden daha erken “tapering” riskini artırabilir. Bununla alakalı olarak Haziran’da tahminler güncellendiğinde belki planlama anlamında da bazı ayrıntıları anlama şansımız olabilir. Ayrıca "Tüketiciler birikmiş fazla tasarrufun bir kısmını harcayarak enflasyon patlamasını ateşleyecek mi?" konusu çok kritik bir yerde duruyor. Veya “ekonominin toparlanması noktasında hanehalklarının daha fazla harcama yapmasına bu kadar ihtiyaç var mı?” sorusu da sorulabilir. Bu biraz da tüketiciler salgın öncesi harcama alışkanlıklarına geri döndüklerinde ortaya çıkacak, bu da harcama ve gelir arasındaki normal ilişkiyle kabaca uyumlu olacaktır. Olaya enflasyon veya büyüme bağlamında nereden baktığınıza bağlı. Büyümenin enflasyon getirip getirmediği veya ne kadar bir enflasyon baskısına neden olacağı tapering zamanlaması anlamında önemli bir kriter olacaktır.

Fed şimdilik güvenli bölgede kalmayı sürdürecek görünüyor, ancak ekonomide iyileşme ve canlılık sürdükçe “tapering” iletişimi kurması için oluşacak baskı da artacaktır. Haziran veya Temmuz FOMC toplantılarının gerçekleşeceği zamanlar, ekonominin daha iyi bir pozisyonda olması muhtemel.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.