Fitch Kararları Değerlendirmesi (Alnus Yatırım)

ü Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Cuma gün bitiminde açıkladığı derecelendirme raporuyla;
Türkiye’nin kredi notunu ‘’B+’’ seviyesinden ‘’BB-’’ye yükseltti. Kuruluş, 8 Mart tarihinde ‘’Durağan’’dan ‘’Pozitif’’e
yükselttiği Türkiye’nin not görünümünü ise; yeniden ‘’Durağan’’ olarak belirledi.
ü Fitch‘in derecelendirme raporunda, karara gerekçe olarak: Sıkı para politikasının(2025 başında oluşması muhtemel
kademeli faiz indirimlerine rağmen) devamı ile pozitif reel faiz oranlarına ulaşılmasının, düşük cari açık ve ihtiyatlı
asgari ücret ayarlamaları ile birlikte; azalan Dolarizasyonun sürdürülmesini ve enflasyondaki düşüşü destekleyecek
olması gösterilirken, ayrıca; KKM’deki kademli düşüşlerin ve rezervlerde beklenen yükselişlerin(2024 sonunda 158
Milyar Dolar düzeyine ve 2025 sonunda da 165 Milyar Dolar’a yükselmesi öngörülüyor) de, dış tamponlardaki
iyileşmenin kalıcılık göstermesi üzerinde destekleyici olacağı belirtildi.
Değerlendirmemiz;
ü Fitch’in, Türkiye’nin kredi notunu bir kademe artırması; aynı zamanda ‘Yatırım Yapılabilir Seviye’ye 3 kademe
kalması açısından da önemliydi. Diğer yandan, kurumun Türkiye’nin not görünümünü yeniden ‘’Durağan’’ olarak
belirlemesi ise; yeni bir not artırımından önce, bir süre Türkiye’nin makro görünümü ve para/maliye politikalarının
izleneceği ve görünümün yeniden ‘’Pozitif’’e dönmesi gerekeceğine işaret etmekte.
ü 1 Kasım tarihinde de; bir diğer uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard And Poor’s(S&P)’un, Türkiye’ye
ilişkin olarak kredi not ve görünüm kararı var. Muhtemel olarak, burada da 1 kademelik benzer not artırımı
göreceğiz. S&P’nin vereceği not görünümü için de; o zamanki para ve maliye politikaları ile ekonomi görünümünün
durumu kritik olacak.
ü Fitch kararının, piyasalar tarafındaki fiyatlamalarına gelince; bu kararın desteklemesi ile yeni haftaya Borsa İstanbul
cephesinde pozitif başladık. Ancak, küresel tarafta ABD ekonomisine dair ortaya çıkan resesyon kaygıları ve Fed’in
faiz indirim hızına dair belirsizlikler bu pozitifliği sınırlayan etkenler olarak karşımıza çıkmakta. Yine de, ilerleyen
süreçte küresel risklerin azalması durumunda; Fitch’in, çoğunluğu BİST30 içerisinde yer alan şirketlerin notlarını da
artıracağı öngörümüz ile Borsa İstanbul’ın daha pozitif ayrışması muhtemel. Yine, CDS oranlarımızın da aşağı
gelmesini ve bu durumun kademeli olarak Türk tahvillerine pozitif etkisini öngörmekteyiz.
ü Fitch, 2024 sonunda Türkiye’de
enflasyonun yüzde 43 düzeyinde
olmasının ve 2025 sonunda da yüzde
21’e düşmesinin beklenildiğini
bildirdi. Fitch’in, enflasyona ilişkin
olası riskleri ise;
§ Halâ yüksek öngörülen enflasyon
seviyesi dikkate alındığında, para
politikasında görülebilecek erken
gevşetme adımı veya temel
senaryoda bulunmayan mevcut para
politikası yönünün değiştirilmesi
durumunda; enflasyonist baskıların
yeniden ortaya çıkabileceği ve
ödemeler dengesi risklerinin de
yeniden canlanabileceği,
§ Türkiye'nin yakın tarihinde en üst
siyasi seviyelerde düşük faiz
oranlarına olan güçlü inanç ve çıkar
grupları ile lobi gruplarının
potansiyel direnci göz önüne
alındığında, politika geri dönüşleri
riskinin hala mevcut olması
şeklinde gösterildi.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.