Finans Dışı Sektörler – 9 Aylık Finansal Tablolar Analizi (Vakıf Yatırım)

9 aylık dönemde, başta perakende sektörü olmak üzere tüketime dayalı sektörlerdeki güçlü ciro artışı dikkat çekti.
Sayısal olarak cirosunu en çok artıran ilk 10 şirket arasında perakende sektöründen 3 şirket bulunuyor: Bim (BIMAS),
Migros (MGROS) ve Şok Marketler (SOKM).
? Perakende sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin, yıl içinde artan maliyetleri ürün fiyatlarına hızlı şekilde yansıtması,
ciro anlamında perakende şirketlerini öne çıkaran faktör oldu.
? Otomotiv sektöründe yurt içi pazarda yaşanan daralma şirket cirolarını baskılarken, satış gelirlerinin yaklaşık %90’ı ihraç
satışlardan oluşan Ford Otosan (FROTO), güçlü ihracat performansı sayesinde en çok ciro artışı kaydeden şirketler
arasında yer aldı.
? İncelediğimiz 255 şirketin toplam cirosundaki artışa en yüksek katkıyı perakende sektörü (%18,2) verirken, özellikle Türk
Hava Yolları (THYAO)’nın gösterdiği güçlü ciro performansı sayesinde havacılık sektörü (%16,2) bu sıralamada ikinci
sırada yer alıyor.


Ciroya paralel olarak operasyonel karlılıkta da perakende şirketleri dikkat çekerken, özellikle iki büyük
telekomünikasyon şirketi Türk Telekom (TTKOM) ve Turkcell (TCELL) FAVÖK artışı anlamında öne çıkan diğer şirketler
oldu. Sayısal olarak FAVÖK’ünü en çok artıran ilk 10 şirket arasında perakende sektöründen 3 şirket (BIMAS, MGROS,
SOKM), telekom sektöründen 2 şirket (TCELL, TTKOM) bulunuyor.
q Telekom şirketlerinin güçlü ciro büyümesi ve operasyonel giderleri yönetmedeki başarısı, operasyonel karlılıklarını
artırmalarında ana etken oldu.
q Gösterdiği güçlü operasyonel performans sayesinde Pegasus (PGSUS) en yüksek FAVÖK artışı kaydeden şirketlerden
olurken, şirketin son 3 yıldaki FAVÖK artışı oldukça dikkat çekici görünüyor. (2016-2018 ortalama yıllık FAVÖK büyümesi:
%289)
q İncelediğimiz 255 şirketin toplam FAVÖK büyümesine en yüksek katkıyı perakende, telekom ve enerji şirketleri yaparken;
demir - çelik, petrokimya ve çimento sektörleri büyümeyi negatif etkiledi.


Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş