FED/FOMC Kararları Piyasalar İçin; Baharın Devamı mı, Kışa Erken Geçiş mi Olacak (Işık Menkul)

FED/FOMC Kararları Piyasalar İçin; Baharın Devamı mı, Kışa Erken Geçiş mi Olacak?
Bugün, küresel çapta piyasaların gözü kulağı; akşam saatlerinde açıklanacak olan FED/FOMC Kararları ve akabinde başlayacak olan FED Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısında olacak. Özellikle de, mevcut genişlemeci para politikasının değişip değişmeyeceği hakkındaki açıklamalar(veya ne zaman değişebileceğine dair gelebilecek sinyaller) ile birlikte sert fiyat hareketleri görebiliriz. Yine, para politikasına dair direkt mesaj verilmese dahi; büyüme, işsizlik ve enflasyon gibi kritik makro verilere dair önceki projeksiyonlarda yapılabilecek değişikler ve yine Bölgesel FED Başkanları ile FOMC Yönetim Kurulu Üyelerinin faiz öngörülerini yansıtan “dot plot(noktasal grafik)”ta yapılacak değişikliklerle de volatil işlemler ortaya çıkabilir.

 
*17 Mart 2021 FOMC Kararlarındaki porjeksiyonlar
Peki, son gelen veriler ve Pandemi gibi kritik konulara dair gelişmeler ışığında; bu akşam FOMC karar metninde neler görebiliriz? Öncelikle, verileri incelediğimizde; enflasyon rakamlarındaki yükselişin devam ettiğini ve diğer kritik mesele olan istihdam tarafındaki artışın da görece zayıf olmakla birlikte devam ettiği görülmekte. Diğer taraftan; Perakende Satışlar, Dayanıklı Mal Siparişleri ve Konut Satışları gibi tüketici harcamaları ise henüz toparlanma eğiliminden uzak. Bu bağlamda, FED tüketim tarafındaki canlılıktan emin olana dek genişlemeci politikaları devam ettirmek isteyebilir. Öte yandan, enflasyon oranlarındaki yüksek seviyelerin; uygulanan yoğun aşılama sonrasında pandemi ile mücadelede hayli yol kat eden ABD’de, eyaletlerin karantina tedbirlerini gevşetmeye(ki bazı eyaletler komple açılmaya gitti) başlaması sonrasında ortaya çıkması muhtemel ertelenmiş talep(ki son TÜFE rakamlarında bunu gördük) ile birlikte daha fazla artış eğilimine girebilecek olması ise; FED üyelerinin genişlemeci politikaları çok uzatmaları önündeki en büyük engel konumunda.
Bu kapsamda temel senaryomu şu şekilde konumlandırmayı mantıklı görüyorum;
1) FED yetkilileri, erken bir sıkılaştırmadan imtina etmek isteyecektir. Ancak, bunu yaparken; sıkılaştırmada geç kalınması durumunda ekonomide oluşabilecek aşırı ısınmanın yol açabileceği riskleri de göz ardı edemeyecekleri için, bir takım sözlü yönlendirmeler ile piyasaları hazırlamak isteyebilirler.
2) Muhtemeldir ki, en son 17 Mart’ta açıklanan; Büyüme, İşsizlik ve Enflasyon projeksiyonları olumlu yönde revize edilecek ve yine “dot plot”taki faiz tahminleri de; daha yakın geleceğe işaret edecektir.
Şunu da hatırlatmakta fayda var; FOMC Kararları sonrasında ekranların karşısına çıkacak olan FED Başkanı Powell’ın söylemleri de hayli kritik olacak. Zira, bazen FOMC kararları ile piyasalarda ortaya çıkan fiyatlamalar; Powell’ın satır aralarındaki kritik bazı açıklamaları ile tam ters yöne de gidebiliyor. Bu açıdan, saat 21:00’deki FED/FOMC kararları ile saat 21:30’da başlayacak olan FED Başkanı Powell’ın basın toplantısını iki ayrı round gibi görmek ve fiyatlamaların Powell’ın söylemleri sonrasında; FED/FOMC kararları ile oluşan hareket ile aynı yönde ivme kazanabileceği gibi, tamamen farklı yöne gidebileceği senaryosunu da göz ardı etmemeyi tavsiye ederim.
Bu kapsamda, FED/FOMC kararları ve FED Başkanı Powell’ın söylemleri ile ortaya çıkabilecek fiyatlamalara dair olasılıklar tablomu da aşağıya bırakıyor, herkese bol kazançlar diliyorum.

Senaryolar FED/FOMC Kararları FED Başkanı Powell'ın Basın Toplantısı
Genişlemeci Politikalar Devam Edeceğinin Belirtilmesi USD aleyhine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri lehine USD Aleyhine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri lehine
Sıkılaştırma Sinyali Gelmesi USD lehine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri aleyhine USD Lehine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri aleyhine
Projeksiyonların Olumlu Yönde Revize Edilmesi USD lehine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri aleyhine
Projeksiyonların Olumsuz Yönde Revize Edilmesi USD aleyhine/ Borsalar, Emtialar ve USD karşısındaki para birimleri lehine
*Fiyatlamalar, başkaca unsurlar neticesinde senaryomuzun aksine de gerçekleşebilir.

Yusuf Kavak

Işık Menkul Değerler Araştırma Müdürü



RİSK UYARISI:
*Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İnternet sitemizdeki her türlü tablo ve grafikler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanılarak hazırlanmıştır. Sitemizde bulunan iç ve dış piyasalara ait tablo, grafik ve analizlerin doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte ve bilgiler belli bir gelirin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir.
Forex İşlemleri Risk Uyarısı: Kaldıraçlı alım satım (Forex) işlemleri; düşük teminatlarla büyük miktarlı pozisyonların alınabildiği yüksek oranda risk içeren işlemlerdir. Kaldıraçlı alım satım işlemleri sonucunda kâr elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.

Lütfen olabilecek bütün riskleri anladığınızdan emin olun ve gerekiyorsa bağımsız danışmanlardan profesyonel tavsiye ve yardım alın. Sayfada verilen tüm bilgiler genel niteliktedir ve müşterilerin alım satım kararını destekleyebilecek düzeyde bilgi bulunmayabilir.



 
 Işık Menkul Değerler A.Ş.
 
 www.isikfx.com - www.isikmenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.