Fed/FOMC Kararları 14 Haziran 2023 (Galata Menkul Değerler)

Fed Yetkilileri, 50 Bp.'lık Ek Faiz Artırımına Sıcak Bakıyor!

Son haftalarda piyasaların dikkat kesildiği; Fed'in, Haziran ayı(13-14 Haziran) Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantıları bu akşam sona erdi. Toplantılar sonrasında açıklanan karar metninde; piyasa beklentisine paralel olarak Federal Fonlama Hedef Oranları oy birliği ile %5,00-%5,25 düzeyinde sabit bırakıldı. Karar metninde; Enflasyonun yüksek seyretmeye devam ettiği ve Komite(FOMC)’nin enflasyon risklerine karşı “yüksek şekilde hassas” olduğu belirtilirken, hedef faiz aralığını bu toplantıda sabit tutmanın ek bilgileri ve para politikasının etkilerini değerlendirme imkanı vereceğine vurgu yapıldı. Karar metniyle birlikte, dikkatler ayrıca: açıklanacak olan yeni ekonomik projeksiyonlara ve üyelerin faiz beklentilerini yansıtan ‘dot-plot’a çevrildi.

2023 faiz medyanı için öngörünün %5,1’den %5,6’ya yükseltilmesi ile sene sonuna kadar iki faiz artırımı daha yapılmasının beklendiği ortaya çıktı. Yine, faiz indirimi beklenen 2024 ve 2025 yıllarının faiz medyanları da 50’şer baz puan artırıldı(2024 için %4,1’den %4,6’ya, 2025 için %3,1’den %3,6’ya). 2023 reel büyüme öngörüsü %0,4’den %1,0’e yükseltilirken, 2024 yılı reel büyüme tahmini ise %1,2’den %1,1’e revize edildi. Enflasyon öngörülerine bakacak olursak; 2023 manşet PCE(Kişisel Tüketim Harcamaları) enflasyonu beklentisi %3,3’den %3,2’ye indirilirken, çekirdek PCE öngörüsü ise %3,6’den %3,9’a yükseltildi. Buna karşın, 2024 yılı manşet PCE öngörüsü %2,5’te ve çekirdek PCE tahmini %2,6’da sabit bırakıldı. Mayıs ayında %3,4’den %3,7’ye yükselen İşsizlik Oranı’nın, 2023 yılsonu tahmininde %4,5’ten %4,1’e revize yapılması da dikkat çekiciydi.
Karar metninden yarım saat sonra basının karşısına çıkan Fed Başkanı Jerome Powell: yüzde 2’lik enflasyon hedefine bağlı olduklarını yineledikten sonra, yaptıkları sıkılaştırmanın tam etkilerinin henüz hissedilmediğine de dem vurdu. Politika yapıcılarının büyük çoğunluğunun ek faiz artışının uygun olduğu görüşüne de değinen Powell, iş gücü piyasasının oldukça sıkı olmaya devam ettiğini ve arz-talep dengesinin iyi işaretler verdiğini bildirdi. Haziran toplantısında; ne kadar ilerlediklerini ve bunu ne kadar hızlı yaptıklarını değerlendirdiklerine de atıf yapan Powell, bu kapsamda; faizi sabit tutmanın ihtiyatlı olacağını değerlendirdiklerini, bundan sonrasında toplantıdan toplantıya verileri değerlendirerek karar vermeyi sürdüreceklerini ve ana konunun ek sıkılaştırmanın büyüklüğünü belirlemek olduğunu belirtti. Powell, enflasyon oranları konusunda ise: “Yüksek enflasyonun fiyat istikrarı ve istihdam görevleri için yarattığı risklerin farkındayız” dedi.
 
Yorumumuz:
Kararların açıklanması ve projeksiyonlarda en çok dikkat çeken konu, hiç şüphesiz; piyasanın Temmuz ayı için beklediği 25 Bp’lık ek faiz artırımına, Fed yetkililerinin bir adet daha 25 Bp’lık faiz artırımı beklentisi eklemesiydi. Bu durum, piyasalarda haliyle Şahin tonda karşılandı ve “Dolar Pozitif” fiyatlama ile birlikte risk iştahının da baskılandığını gördük. 2023 manşet PCE tarafında yapılan aşağı yönlü kısmi revizeye karşın, katılaşmanın daha yoğun hissedildiği çekirdek datanın yukarı yönlü revize edilmesi; faiz beklentilerindeki yukarı yönlü revizeyi açıklıyor. Powell’ın da, üyelerinin hemen hemen hepsinin ek sıkılaştırmaya sıcak baktığını belirtmesi; piyasada birden fazla faiz artırımlarının olasılığının artması ve buna paralel olarak risk alma iştahının daha fazla baskılanmasının önünü açacaktır diye düşünüyoruz.

https://www.galatamenkul.com/mmr/fed-fomc-kararlari-4/
 

  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.