Fed’e göre faiz artışı “oldukça yakında” (KapitalFX)

Fed'e göre faiz artışı "oldukça yakında"...

Faiz artışı konusund ipucu aradığımız Fed tutanaklarında, ortaya konan yeni bir argüman olmadığını görmekteyiz. Tutanaklara göre faiz artışı "oldukça yakında". Son dönemde Fed'in genel olarak ortalamada şahinleşen tutumu ve Başkan Janet Yellen açıklamalarından çıkardığımız bir sonuç zaten bu. Haliyle yeni bir haber değil. Bir yandan ekonomik gidişatın göreceli iyi olması (tam istihdama yakın olunması, enflasyonun yukarı gitmesi gibi) faiz artışına yakın olunduğu yönünde argümanları güçlendirirken, diğer tarafta Trump'ın ekonomiye yapacağı etkinin öngörülememesi (belki vaadettiği ekonomik büyüme sağlanamazsa) belirsizlik faktörü olarak görülmeye devam ediliyor. Buna küresel ekonomilere ilişkin belirsizlik ve riskleri de katarak resmi genişletebiliriz. Ancak şimdiki durum Fed'in beklemeye devam etmesini daha mantıklı kılıyor.

Enflasyon yukarıya gidiyor demiştik; Ocak ayında TÜFE yıllık bazda %2,5 seviyesine doğru yükseldi. Yüksek oranda enerji enflasyonu kaynaklı olduğunu ABD enflasyonu raproumuzda belirtmiştik. Tabii Fed'in PCE'ye bakıyor olması itibariyle bunun daha çok PCE göstergesine dne kadar yansıyacağının kesitirilebilmesi lazım ki Aralık itibariyle manşet %1,6'da, çekirdek %1,7'de. Birkaç Fed üyesinin de tutanaklarda enflasyon üzerin endişe belirttiğinden bahsediliyor.

Fed tarafında faiz artışlarından sonraki en öneml konu bilanço büyüklüğü olacak gibi görünüyor. Son birkaç FOMC üyesi konuşmalarında bilançonun yakın zamanda azaltılabileceğinden bahsetmişti. Bu yüzden faizle eş zamanlı bir tartışma olarak bu da izlenecektir. Bir yandan da Trump faktörünü izliyoruz tabii. Trump'ın ay sonunda yapacağı konuşmada ekonomik pakedin etkileri az çok daha fazla öngörülebilir hale gelecektir. Fed'dekş sayısı 3'e çıkacak olan boş koltuklara yapabileceği olası atamalar da oyunu değiştirici bir nitelik taşıyabilir. Fed opsiyonlarının halen Mart ayını %34 ihtimalle görmesi ve ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin %2,40 seviyesine çekilmesi itibariyle USD'de de değer kaybı olduğunu görmekteyiz. Baz senaryo halen 2 faiz artışı olacağı yönünde, ben de bu şekilde bekliyorum. Mart bir faiz artırm ayından çok Haziran ayına bir sinyal verilecek ay olacak. Olası faiz aksiyonlarını ise Haziran ve Aralık'ta bekliyorum. Fed opsiyonları Haziran ayına %78 ihtimal biçmiş durumda.

Bizde ise 3.60'ın altını gören USDTRY, tutanaklar sonrası 3.58'in altına geriledi. Kurda kademeli düşüşün devam ederek 3.55 - 3.50 seviyelerinin görülmesini bekliyoruz. Referanduma kadar sürekli bir yukarı hareket beklemiyoruz. USD alımı için biraz daha beklenmeli. 3.50 seviyesinin altı ise daha uzun vadede alım için uygun olabilir.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı



 
www.kapitalfx.com
yazal.kurgut@kapitalfx.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.