Fed; Enflasyon, Rusya ve petrol belirsizlikleri, sıkılaşma döngüsü (Enver Erkan/Tera Yatırım )

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/150320221311

Fed: Enflasyon, Rusya ve petrol belirsizlikleri, sıkılaşma döngüsü…

Güncellenmiş ekonomik projeksiyonlar ve Powell’ın basın bildirisiyle süslenmiş olacak FOMC toplantısının kararları yarın itibariyle elimizde olacak. Fed'in, Ukrayna işgalinin neden olduğu belirsizliklere rağmen, Mart toplantısında 25 baz puanlık bir artışla faiz artırım döngüsünü başlatması bekleniyor. Bu, Powell tarafından yapılan Kongre sunumunda sinyalize edilmişken, bizim piyasaların yeniden baz senaryo tarafına aldığı aylık faiz kararından çok terminal orana ve bilanço küçültmesine giden planla alakalı merak ettiğimiz ayrıntılar söz konusu olacaktır. Bu ışıkta, Fed'in güncellenmiş nokta grafiği ve bilançoya yönelik görüşleri, gelecekteki politika ipuçları için piyasa tarafından yakından incelenecektir.

Rusya'nın Ukrayna'yı işgali sırasında jeopolitik ve makroekonomik kaygılar nedeniyle ileriye giden yol biraz belirsizleşti. Uzun süreli bir tedarik zinciri krizi enflasyonu tetiklerken, ortaya çıkan yeni dinamiklerle oluşacak enerji ve girdi açığı hem artı enflasyon, hem de ekonomik büyüme döngüsünde yavaşlama anlamına gelecek. Tedarik zinciri darboğazları yeniden kötüleşiyor, girdi maliyetleri ve konut fiyatları artmaya devam ediyor. Bu aşamada, her durumda politika yapıcıların Ukrayna savaşına tepkisi, belirsizliğin kilit unsuru olmaya devam ediyor. Büyümenin, yaptırımlardan ve savaştan etkilenme katsayısı elbette bölge ve ülkelere göre farklılık gösteriyor ve daha az enerji bağımlılığından dolayı ABD, kendi göstergelerine daha fazla güvenebilir bir konumda. Sonuçta, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden önce ekonomi yeterince güçlü görünüyordu. Artı olarak, enflasyonun talep büyümesi açısından da riskleri söz konusu, çünkü enflasyon hızla yükselirken, haneler bütçelerini yeniden düşünmeye ve isteğe bağlı harcamaları kısmaya karar verebilir. Geriye dönük göstergelere bakmanın riski ise, şuradan ileri geliyor: Büyüme, toparlanma döneminden kalan bir momentle mi devam ediyor, yoksa Rusya krizi ile beraber bir kırılmaya uğrayacak mıdır?

Bazı tedarik zinciri aksamalarının Şubat ayında hafiflemeye başlamasına rağmen, artan enerji ve personel maliyetlerinin fiyatları daha önceki rekor seviyelere yaklaşan bir oranda yükselttiğini güncel enflasyon verilerinde gözlemledik. Tedarik zincirleri aşağı yönlü büyüme risklerine ek olarak yeniden kesintiye uğramakta ve aynı zamanda enflasyonist baskıları şiddetlendirmektedir. Enflasyonu zaten güncel olarak yükselen enerji fiyatlarının şekillendireceğini biliyoruz. Rusya savaşı başladığında 130 dolar seviyelerine çıkıp, şu anda 110 dolar civarlarında olan petrol fiyatları buna temel belirsizliği oluşturuyor. Buna bağlı olarak Fed’in petrol fiyatı şokunu nasıl göğüsleyeceğini anlamak için, ileriye dönük ekonomik projeksiyon özetinde yapacağı güncellemeleri okumak gerekecek.

Bilanço normalleşmesi için muhtemelen zamanlama belirtilmeyecek, ancak planın ana hatları ortaya çıkacaktır. İlk turda 50 milyar dolar (UST için 30 milyar dolar ve MBS için 20 milyar dolar), üç ay sonra ayda 100 milyar dolar (UST için 60 milyar dolar, MBS için 40 milyar dolar) şeklinde ilerlenebilir. İkinci tur bilanço küçültmesi planlaması için ise Powell, savaşın getirdiği koşullara bakacaktır.


 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Diğer Haberler
UKRAYNALI MÜZAKERECİ: RUSYA İLE MÜZAKERELER DEVAM EDİYOR, ATEŞKES VE BİRLİKLERİN GERİ ÇEKİLMESİ GÖRÜŞÜLÜYOR
UKRAYNA DEVLET BAŞKANI: UKRAYNA'YA, UKRAYNA VE ULUSLARARASI TOPLUM İÇİN ÇALIŞAN GÜVENİLİR GÜVENLİK GARANTİLERİ GEREKLİ
UKRAYNA CUMHURBAŞKANI : UKRAYNA, NATO'DA OLMADIĞINI ANLIYOR; İNSANLARIN BAĞIMSIZLIKLARINI VE HAVA SAHASINI KORUMAYA YÖNELİK BİR ŞEKİL ÖNERDİK
İTALYA BAŞBAKANI DRAGHİ VE ABD ULUSAL GÜVENLİK DANIŞMANI SULLİVAN RUSYA'YA YÖNELİK CEVATA KARARLI VE BİRLİK OLARAK DEVAM ETME GEREĞİNDE ANLAŞTI
RUSYA GÜVENLİKKONSYEYİ/PATRUSHEV: UKRAYNA'DAKİ ASKERİ OPERASYON PLANLANDIĞI GİBİ GİDİYOR - IFAX
İNGİLTERE, PUTİN'İN BASIN SÖZCÜSÜ DMITRY PESKOV VE RUSYA DIŞİŞLERİ SÖZCÜSÜ MARIA ZAHAROVA'YA YAPTIRIMLAR GETİRDİ
Gösterge niteliğindeki TC Merkez Bankası Dolar Alış: 14,7503 Satış: 14,7769 Euro Alış: 16,2170 Satış: 16,2462
İNGİLTERE BAŞBAKANI: BAŞBAKAN, SUUDİ YÖNETİMİNİN UKRAYNA KONUSUNDA PUTİN'İ KINAMASINI TEŞVİK ETMELİ
UKRAYNA CUMHURBAŞKANLIĞI DANIŞMANI: RUSYA'DAN DAHA FAZLA ROKET SALDIRISI VE STRATEJİK BOMBARDIMAN BEKLİYORUZ
İTALYA BAŞBAKANI DRAGHİ, CUMA GÜNKÜ AVRUPA KONSEYİ TOPLANTISI ÖNCESİNDE İSPANYA BAŞBAKANI SANCHEZ, PORTEKİZ BAŞBAKANI COSTA VE YUNANİSTAN BAŞBAKANI MİÇOTAKİS İLE BİR ARAYA GELECEK
Facebookta Paylaş