Fed bu sefer sürpriz yaptı (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Amerika Merkez Bankası (Fed) politika faizini piyasa beklentisine paralel olarak %5,25 - 5,50 seviyesinde sabit tuttu. Bunda bir sürpriz yok.

2024 yıl sonu için medyan faiz beklentisi üç faiz indiriminden bir faiz indirimine revize edildi. İşte bu sürpriz kısım diyebiliriz. Bu çok sert bir revize. Piyasa beklentisinin dışında olduğunu söylemek mümkün. Dolayısıyla diğer değişkenler sabit kalsa bile piyasa sadece bu değişimi olumsuz olarak algılar. Fed üyelerinin daha şahin kısma kaydığını söylemek mümkün. Bizim yıl sonu bir faiz indirimi beklentimizde bir değişiklik olmadı. Ancak faiz indirim beklentisini daha yumuşak bir geçişle piyasaya ileteceğini beklerdik. Burada daha keskin bir yapı kurulmuş.

Karar metninde bir önceki karar metnine kıyasla majör bir değişiklik bulunmuyor. Enflasyondaki değişim ile ilgili ”Ilımlı ilerleme” ifadesi konulmuş ancak onu bugün gelen çekirdek enflasyon verisinden anlayabiliyoruz. İstihdam piyasası için istihdam artışlarının güçlü seyrettiği ve işsizlik oranının düşük kaldığı yinelenmiş.

Enflasyon beklentilerinde değişiklik bulunuyor. 2024 yıl sonu için PCE enflasyon %2,6 seviyesinden %2,8 seviyesine yukarı yönlü revize edildi. 2025 yılı için PCE enflasyonu %2,2’den %2,3’e revize edilirken çekirdek enflasyonda da yukarı yönlü revizyonlar yapıldı. Hem 2024 yılı hem de 2025 yılı büyüme beklentisinde değişiklik olmadı. Ekonomik projeksiyonlarda da şahin tarafa doğru revize yapıldığını söylemek mümkün.

Muhtemelen veri bazlı hareket etme planı devam edecektir. Piyasa bu yıl için faiz indirimi olmayabileceğini daha yüksek ihtimalle fiyatlamaya başlayabilir. Ocak ayında gelen %3,1’lik manşet enflasyonun korunamaması ve enflasyon üreten verilerde yumuşamanın beklenen seviyede olmaması Fed’in şahin yapısının korunmasına zemin hazırlamış görünüyor. Normal şartlarda piyasanın güçlü bir reaksiyonla bunu fiyatlaması beklenebilir. Ancak piyasada daha sakin bir bekleyiş ve ılımlı denebilecek bir reaksiyon olduğu dikkat çekiyor. Muhtemelen Fed Başkanı Powell’ın konuşması bekleniyor. Konuşma sırasında dalga boyunun yüksek olması beklenebilir.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.