Enflasyonu Analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Mayıs 2023 - Aylık TÜFE enflasyonu doğalgaz fiyat etkisiyle %0 oldu
Mayıs ayında manşet TÜFE enflasyonu, %0.04 ile piyasa beklentisine paralel, bizim beklentimizin (%0.20)
sınırlı altında gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %43.7’den %39.6’ya geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon %
45.5’ten %46.6’ya yükselirken, yıllık ÜFE enflasyonu %52.1’den %40.8’e indi. ÜFE’de daha belirgin olmak
üzere yıllık ÜFE ve TÜFE’de düşüş devam etti. Son yedi ayda yıllık ÜFE 117 puan, yıllık TÜFE 47 puan indi.
Böylece yıllık ÜFE ile TÜFE arasındaki fark neredeyse kapandı.
Aylık bazda manşet TÜFE enflasyonu yaklaşık son dört yılın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Bunda mayısta
doğalgaz faturalarının tüketici tarafından ödenmemesi nedeniyle enerji enflasyonunda gerçekleşen hızlı düşüş etkili
oldu. TÜİK, Eurostat ile yapılan yazışmalar sonrasında mayısta doğalgaz için enflasyon sepetinde “sıfır fiyat”
yönteminin uygulanacağını belirtmişti. Bu uygulama nedeniyle enerji fiyatları aylık bazda %21, yıllık bazda %7 düştü.
Konut grubu aylık enflasyonda 2.1 puanlık düşürücü etki yarattı. Gıda fiyat artışının da önceki yılın altında kalması
manşet enflasyonu düşürdü. Enerji ve gıda gibi gruplar hariç hesaplanan çekirdek enflasyon ise yıllık bazda düşüş
beklentisinin aksine arttı. Böylece enflasyon temel eğiliminde önceki aya göre bozulma oldu. Özellikle hizmet
grubundaki yüksek fiyat artışları bu eğilimde etkili oldu. Hizmetin yanı sıra temel mal grubunda aylık fiyat artışı son
13 ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Giyim ve ayakkabı grubunda yıllık enflasyon önceki yıla göre 5.7 puan artsa
da %19.5 ile manşet enflasyonun oldukça altında kalmaya devam etti.
ÜFE yıllık enflasyonundaki düşüş eğilimi, birikimli maliyet baskısının azaldığını göstermesi açısından olumlu. Ancak
enflasyondaki ana eğilimi gösteren kalemlerden hizmet ve çekirdek enflasyonun yüksek seyri enflasyon dinamikleri
açısından olumsuz. Önümüzdeki dönemde yeni açıklanan kabinenin uygulayacağı politikalar ve bu politikaların
finansal piyasalar, büyüme ve enflasyon beklentileri üstündeki etkileri takip edilecek.

 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.