Enflasyonda Aralık ayında da gerileme süreci devam etti (GCM Forex)

Enflasyon Aralık ayında bir yıl öncesinin aynı dönemine göre %20,3 artış kaydetti ve böylece yıllık enflasyon Kasım ayındaki %21,6 seviyesinden düşüşüne devam etmiş oldu. Piyasanın beklentilerine aşağı yukarı paralel olarak gerçekleşen enflasyon aylık bazda ise %0,4 düşüş kaydetti. Enflasyonda yüksek borçlanma maliyetlerinin ekonomide, özellikle kur değişkeni üzerindeki etkisini belirgin hale getirmesi hükümetin belli sektörlerdeki vergi indirimlerinin fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü etkisi itibariyle yavaşlama sürmektedir.
 
Gıda enflasyonu, Merkez Bankası’nın yılsonu tahmini olan %29,5 seviyesinin altında, %25,1 olarak gerçekleşti ve yıllık bazda da geçen aya göre gerileme sağladı. Ancak aylık bazdaki fiyat değişimlerine baktığımızda enflasyona en çok yukarı yönlü etkinin gıda ve alkolsüz içecekler kalemindeki %1,08’lik artıştan geldiğini görüyoruz. Gıda enflasyonu içerisinde, işlenmemiş gıda fiyatlarının %2,18, taze meyve ve sebze fiyatlarının ise %4,45 arttığı görülmektedir. Bu bakımdan, gıda fiyatlarındaki Aralık ayı değişiminin istenen seviyede olmadığı görülmektedir. TÜFE’de aylık olarak en yüksek artış gösteren seçilmiş maddeler listesinde, en çok fiyatı artan maddelerin ilk 6’sı taze sebze ve meyve grubuna giriyor (patlıcan %36,8, salatalık %33, kabak %29,4, sivri biber %26,7, yeşil soğan %20,9, kuru soğan %16,4).
 
Yıllık enerji enflasyonu ise %25,4’ten %20,8’e geriledi. Petrol fiyatlarında 2018’in son aylarında yaşanan düşüşün etkisi enerji maliyetleri tarafına yansıdı ve düşen enerji maliyetlerine kurdaki düşüşün de eklenmesiyle tüketici tarafına yansıyan fiyat indirimleri geldi.
 
Çekirdek enflasyonun Aralık ayında %19,53 seviyesine gerilemiş olması ise pozitif… Enflasyona kurdan gelen yukarı yönlü etkinin hafiflediğini ve kurlarda sağlanan stabilizasyonun belli miktarda enflasyon görünümünü aşağıya getirdiğini gösteriyor. Üretici enflasyonunun da aylık bazda %2,22 düşerek yıllıkta %33,6’ya gerilemesi olumlu… Üreticiler tarafına TRY’deki değer kaybınddan dolayı yüklenen maliyet artışlarının etkisi bir miktar daha hafiflemiş oldu. ÜFE ile TÜFE arasındaki fark da 13,3 puan civarlarına gerilemiştir.

 
 

Enflasyondaki yılsonu gerçekleşmesi YEP hedefi %20,8 ve Merkez Bankası tahmini %23,5’in altında oldu. Ocak ayındaki PPK toplantısında ve yakın dönemdeki PPK toplantılarında faiz indirimi konusunun değerlendirilmesi için erken olduğunu düşünüyoruz. TÜFE’deki yukarı yönlü riskler, birikimli maliyet unsurları hesaba katıldığında ve geçici fiyat indirimleri faktörleri indirgendiğinde devam etmektedir. Bu nedenle Sn. Çetinkaya’nın “sıkı para politikası” yönlendirmesini devam ettirmesini bekleriz. Merkez Bankası faiz politikasında normalleşmenin, ancak yılın ikinci yarısında TÜFE’de kademeli ve kalıcı şekilde geri çekilme süreci başladığında, enflasyona uyumlu bir şekilde aşamalı olarak gerçekleştirilmesini bekleriz. 2019’un ikinci yarısında enflasyonda düşüş süreci belirginleştiği takdirde, Merkez Bankası kademeli olarak faizleri indirmeeye başlayabilir.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.