Enflasyon Yorumu (Oyak Yatırım)

Beklenenin üzerinde aylık enflasyon
TÜFE enflasyonu %57,7… Ocak'ta TÜFE enflasyonu %6,65 ile %4,47'lik beklentimizin ve %3,7 civarındaki piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Yıldan yıla enflasyon baz etkisi nedeniyle düşmeye devam etti ve Aralık ayında kaydedilen %64,3 seviyesinden %57,7'ye geriledi. Enflasyonda baz etkisinin önümüzdeki 5 ay boyunca devam etmesini bekliyoruz ancak beklenenden yüksek çıkan Ocak enflasyonu ilk yarıda %40'ın altının görülmesini zorlaştıracak ve yıl sonunda %40 üzeri enflasyon beklentilerini teyit edecektir. Hatırlatmak gerekirse TCMB'nin son yayınladığı Enflasyon Raporu'na göre Banka'nın bu yılsonu için enflasyon beklentisi %22,3 seviyesinde. ÜFE enflasyonu da Ocak'ta baz etkisiyle düşüş gösterdi ve %97,7'den %86,5'e geriledi.
Genele yayılmış enflasyon… Aylık bazda en yüksek artış %18,35 olurken %8,70 ile eğlence ve kültür, %12,7 ile restoran, kafe ve oteller, %10,3 ile altın dahil mücevher ile sigortacılık, avukatlık gibi hizmetleri içeren çeşitli mal ve hizmetler kalemi manşet enflasyonun üzerinde kalan kalemler oldu. Gıda enflasyonu %6,62 ile manşet enflasyona yakın gerçekleşirken %25,4'lük ağırlığı nedeniyle aylık enflasyona katkısı 1,68 puan ile en yüksek düzeyde gerçekleşti. Ağırlığı %16,8'den %15,1'e gerileyen ulaştırmanın aylık manşet enflasyona katkısı 0,95 puan olurken ağırlığı %7,1'den %7,7'ye çıkan lokanta ve otellerin katkısı 1,0 puan oldu. Geçen seneye göre ağırlığı en fazla değişen kalem olan konutun ağırlığı %14,1'den %16,6'ya çıkarken konut kaleminin Ocak enflasyonuna katkısı 0,55 puan oldu. Ocak'ta en yüksek artışı gösteren sağlık ise enflasyonu 0,65 puan yükseltti.
Çekirdekte hizmet kaynaklı artış… Gıda ve içecek, enerji, tütün ve altının dışarıda bırakıldığı çekirdek endeks C endeksine göre enflasyon Ocak'ta %7,7 olarak gerçekleşti ve yıllık enflasyon %51,93'ten %52,97'ye yükseldi. Geçen senenin sonunda çekirdek enflasyon %49,2'ydi. Çekirdek enflasyondaki artış hizmet sektöründen kaynaklanırken temel mal enflasyonu %49,0'dan %44,8'e geriledi. Hizmet enflasyonu Ocak'ta %55,5'ten %62,4'e yükseldi; hizmet kategorileri arasında Aralık'ta %47,7 olan kira enflasyonu %57,7'ye, lokanta ve oteller %68,5'ten %75,1'e yükseldi. Önümüzdeki aylarda da talep enflasyonunun sürüklediği hizmet enflasyonunun artmaya devam etmesini bekliyoruz.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.