Enflasyon Raporu: Risklerin çokluğu sıkılaştırmanın kısa vadede kalkmayacağına işaret. (A1 Capital)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal, 2021 yılında Enflasyonun %70 olasılıkla %7,3-
%11,5 aralığında kalarak % 9,4 de ve 2022 yıl sonunda da % 7'ye ve 2023'te yüzde 5'e gerilemesini
tahmin edildiği belirtti.
Enflasyon 2021’de hızlı şekilde aşağı geldikçe para politikası sıkıldığını korumakla beraber bununla
uyumlu bir gelişim gösterecek. Bu açıklamayı , enflasyon aşağı geldikçe belirli reel faizi koruyarak faiz
indirimleri gelebilir olarak yorumlamaktayız.
Son günlerdeki faiz indirimine yönelik söylemlere ise ; 2021'de faiz indirimi konuşmak için eldeki verilerin
yetersiz olduğu ve olduğu en net mesajlardan biri olarak dikkat çekti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal'ın ilk enflasyon raporu sunumunda sıkılaşma ve
fiyat istikrarı mesajlarına devam ederken, banka Ekim raporundaki tahminlerini korumuştur.
2021 yılında küresel enflasyon üzerindeki risklerin ağırlıklı olarak yukarı yönlü olduğu, 4Ç20’de iktisadi
faaliyetin güçlü seyir izlediği ve toparlanmanın sektörlerin geneline yaygınlaşırken, Turizmde
toparlanmanın sınırlı kaldığı belirtildi.
Para politikasındaki sıkı ve ihtiyatlı duruş, % 5 hedefine ulaşılacak 2023 yılına kadar, uzun bir süre,
kararlılıkla sürdürülecektir diyerek te faiz indirim beklentilerinin önüne enflasyonda iyileşme netleşene
kadar set çekmiş oldu.
Mevcut verilerin yanı sıra, elde edilecek her türlü yeni verinin enflasyon beklentileri ve fiyatlama
davranışlarında orta vadeli hedef patikasından sapma riskine işaret etmesi durumunda ilave sıkılaşma
önden yapılacaktır. Yine kararlılık ve güçlü ihtiyatlılık devam edecek.
Döviz kurunun birikimli maliyet etkileri, emtia fiyatlarındaki yükseliş ve enflasyon beklentileri fiyatlama
davranışlarını olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Dünya ve ülkemizdeki gıda fiyatlarındaki artışdan
duyulan tedirginlik halen devam etmektedir.
Çekirdek göstergelerin yıllık enflasyonu da yüksek seyretmektedir. İşlenmiş gıdada da belirgin şekilde
riskler artmaktadır.
Üretici enflasyonu artış eğilimini korumaktadır. Üretici fiyatları tüketici fiyatları üzerinde yukarı yönlü
baskı uygulamaya devam etmektedir. ( 2020: %25 ÜFE’ye karşılık %14.6 TÜFE )

Döviz kurundan enflasyona gelen etki 2020 ikinci yarısında oldukça güçlü olmuştur. Döviz kurunda son
aylarda yaşanan düşüş bu etkinin azalacağına işaret etmektedir. Üretici enflasyonunda ılımlılık
beklentisi.
Bazı sektörlerdeki arz sıkıntısı da enflasyon görünümünde risk oluşturmaktadır.
Uluslararası emtia fiyatları dolayısıyla o kanaldan gelen etkilerin kalıcı olduğunu düşünürsek gerekli
reaksiyonu veririz. Ancak burada sıkı para politikası ve yapısal reformlarla müdahale söz konusu olacak.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.