Enflasyon raporu değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Yılın ilk enflasyon raporu yeni Merkez Bankası başkanı Fatih Karahan tarafından 8 Şubat 2024 Perşembe günü açıklandı.
2023 yılının son enflasyon raporunda yıl sonu enflasyon beklentisi %65, 2024 yıl sonunda ise %36, 2025 yılı sonunda ise yüzde 14 olarak açıklanmıştı. 2024’ün ilk yarısı boyunca enflasyonun yükseleceği ve 2024 yılı ikinci yarısından itibaren manşet enflasyonun istikrarlı olarak gerileyeceği öngörülmüştü.
2023 Yılında en yüksek artış yüzde 93,24 ile lokanta ve otellerde olurken, en az artış gösteren ana grup yüzde 40,39 ile konut oldu. Çekirdek enflasyon yüzde 70'i aştı. Üretici fiyatları yıllık yüzde 44,2 arttı.
Yeni Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan başkanlığında sunulan raporda 2024 yıl sonu %36, 2025 yılı sonunda ise yüzde 14 olarak yinelerken, 2026 yıl içinse %9 olarak açıkladı. Mayıs ayında enflasyonda %74 ile zirve yaşanacağı ve sonrasında yaşanacak dezenflasyon ile yıl sonunun %36 enflasyon ile tamamlanacağını öngördüklerini iletti. Politika faizinin mevcut seviyesi gerektiği müddetçe sürdürüleceğini, enflasyon görünümünde belirgin bir bozulma görülmesi halinde parasal sıkılık gözden geçirileceğini açıklayan Karahan, Dezenflasyonu tesis etmeye yönelik çalışmalarımıza kararlılıkla devam edileceğini ifade etti. Karahan önceki enflasyon raporlarında açıklandığı üzere 2024’ün ikinci yarısında başlayacağını yineledi.
Dikkat çeken hususlarda büyümede beklenilen verimliliğini alamadıklarını yapılan basın toplantısının soru cevap kısmında söylerken, sıkılaşmanın talep üzerinde yarattığı etkinin büyüme üzerinde olmasının olağan olduğunu belirtti. Uygulanan programlarda ekonomi üzerinde olabildiğince negatif etkilere sebep olacak unsurlara dikkat edildiğini vurguladı.
Toplantıda son dönemde rezervlerdeki düşüşün sebeplerinden biri Kur Korumalı Mevduat hesaplarından yabancı paraya dönüşlerin artması olarak gösterildi. Merkez Bankası rezervlerinde birikime gidilmese Kasım ve Aralık aylarında Dolar kurunda düşüşün dahi olma ihtimalinin olduğu fakat küresel standartları yakalamak adına rezerv birikiminin tercih edildiği ve öngörünüm de şuanda optimal seviyede ilerlendiği açıklandı.
Önemli olaraksa sıkı para politikası ve kredi kartı gibi hane halkı ekonomisinde etkili olan fonksiyonel ürünlerde yapılan düzenlemeler devam ederken refahı korumak adına da düzenlemelerin yenileneceğini söyledi Karahan. Özellikle gıda enflasyonunu gözetmek için komite oluşturulduğunu ve problemleri analiz ederek çaba gösterildiğini fakat konunun yapısal reformlarla ancak sonuca erişilebileceğini paylaştı.
Sayın Karahan bankacılık üzerinde yüksek faizin oluşturduğu baskıları azaltmak adına düzenlemelerle destek sağlandığını hatırlattı. Yılın ilk enflasyon raporunda yeni TCMB başkanı sayın Karahan’ın enflasyonla mücadele konusunda kararlı olduklarının mesajını içeren sağlıklı bir iletişim kurabildiğini söyleyebiliriz. Geleceğe yönelik olarak ana odak noktanın dezenflasyonist sürece ulaşmak olduğu vurgusu net bir dille ifade edildi. Bu bağlamda basın toplantısındaki açıklamalarda gerekli parasal sıkılık düzeyine ulaşılmış olsa da görünümde bir değişiklik olması durumunda politikanın gözden geçirilebileceğini söylemesi de ileriki dönemde politika faizinde olası bir gevşemeye yönelik sinyalin de verilmediğini, gelişmelerin yakından takip edileceğini gösterdi. Sonuç olarak özellikle enflasyon beklentilerini yönetmek adına son zamanlarda olduğu gibi basın toplantısında da başarılı bir iletişimin kurulabildiğini, aylık enflasyon gelişmelerinin yakından takip edileceği bir sürecin izleneceğini ve TCMB’nin enflasyonla mücadelede proaktif bir konumda kalmaya kararlı olduğunu düşünüyoruz.
 

Tuğba EKİN
Araştırma Uzmanı

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.