Enflasyon Raporu Analizi (Oyak Yatırım)

TCMB'den piyasaya yaklaşan tahminler
TCMB'nin yılsonu beklentisi %60,4'e yükseldi… TCMB bugün açıkladığı Enflasyon Raporu'nda 2022 yılsonu enflasyon beklentisini %42,8'den %60,4'e, 2023 sonu enflasyon beklentisini %12,9'dan %19,2'ye çıkardı. TCMB'nin revize beklentileri Piyasa Katılımcıları Anketi'nde çıkan %69,9'un altında kalsa da piyasa beklentilerine yaklaşmış olması açısından daha gerçekçi bir görünüm sergiliyor. TCMB'nin 2022 beklentilerindeki revizyonun 7,4 puanı TL cinsinden ithalat fiyatları, 4,1 puanı gerçekleşen enflasyonun beklentilerden sapma göstermesinden, 3,0 puanı gıda fiyatlarındaki artıştan, 2,4 puanı birim işgücü maliyetindeki artıştan, 0,4 puanı yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artıştan, 0,3 puanı ise çıktı açığındaki artıştan kaynaklandı. 2023 yılı beklentilerindeki revizyonun ise, 4,4 puanı gerçekleşen enflasyonun beklentilerden sapma göstermesinden, 1,0 puanı gıda fiyatlarındaki artıştan, 0,6 puanı birim işgücü maliyetindeki artıştan, 0,3 puanı yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artıştan, 0,1 puanı TL cinsinden ithalat fiyatları, 0,1 puanı ise çıktı açığındaki artıştan kaynaklandı.
TCMB zirveyi %80 üstü bekliyor… TCMB'nin sunduğu enflasyon beklentisi patikası yıl içerisinde enflasyonun Eylül-Ekim ayları gibi %80'nin üzerine çıkacağını ancak yılın son iki ayında hızlı bir düşüşle %60,4'e gerileyeceğini gösteriyor. Ayrıca pozitif çıktı açığı tahminleri yukarı revize edilirken pozitif çıktı açığının üçüncü çeyrek ortasında negatife dönmesi bekleniyor.
Varsayımlarda yukarı güncelleme… TCMB bu Enflasyon Raporu'nda gıda fiyatlarının yılsonunda %71,3 olmasını bekliyor; önceki tahmini %49 seviyesindeydi. Petrol fiyatları varsayımı ise varil başına 102,2 dolardan 99,6 dolara revize edildi. İhracat ağırlıklı küresel üretim endeksinde yıllık ortalama değişim beklentisi %3,0'ten %2,6'ya düşürülürken ABD doları cinsinden ithalat fiyatlarındaki yıllık ortalama değişim beklentisi %22,2'den %23,3'e yükseltildi.
Para politikası duruşunda bir değişiklik yok … TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu politika faizinin seyri ya da politika duruşu ile ilgili önemli bir yönlendirmede bulunmazken politika faizinin arttırılmamasının faizi politika aracı olarak kullanmamak anlamına gelmediğini belirtti. Türkiye'nin bu kadar yüksek bir CDS seviyesini hak etmediğini belirten Kavcıoğlu bu yıl iki çeyrek üst üste %7,0 büyüme göstereceğini, son bir yılda istihdam artışı sağlayan Türkiye ekonomisinin diğer ülkelerden olumsuz ayrıştığının söylenemeyeceğini belirtti. Başkan ayrıca detay vermemekle birlikte önümüzdeki dönemde enflasyonla mücadele için sert önlemler alınabileceğini de sözlerine ekledi.



Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.