Enflasyon değerlendirmesi (İnfo Yatırım)

Yıllık Bazda Enflasyon Geriledi
Ekim ayında TÜFE, yaklaşık %3,9 olan konsensüs beklentilerin altında %3,43 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE Eylül ayındaki %61,53 seviyesinden Ekim ayında %61,36 seviyesine geriledi. Gıda enflasyonu yıllık bazda %75,14 seviyesinden %71,99 seviyesine gerilerken, çekirdek enflasyon ise %68,93 seviyesinden %69,76 seviyesine yükseldi. Mevsim geçişi olması ile sonbahar dönemi ile gelen zamlar sonrasında giyim fiyatlarındaki artış, konutlardaki yukarı yönlü seyir ve TL’deki değer kaybı aylık bazda enflasyonda etkili oldu.
ÜFE ise aylık bazda %1,94 artış gösterirken, yıllık artış bir önceki aydaki %47,44 seviyesinden Ekim ayında %39,39 seviyesine geriledi.
TÜFE tarafında aylık bazda giyim ve ayakkabı %13,73, konut %7,54, lokanta ve oteller %3,1 artış gösterirken, Ekim ayında düşüş gösteren tek grup %0,18 ile ulaştırma oldu.
ÜFE tarafında ise en fazla artış %6,48 ile ham petrol ve doğalgaz, %5,89 ile basım ve kayıt hizmetleri, %5,46 ile su ve suyun arıtılması ve dağıtılması olurken, Ekim ayında düşüş gösteren grup %3,20 ile kok ve rafine petrol ürünleri olurken, %4,38 ile elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme, %14,10 ile tütün ürünleri oldu.
Enflasyon verisi sonrasında piyasanın ilk tepkisi ise yatay olurken, TCMB dün yılın son Enflasyon Raporunu yayımladı. TCMB Başkanı Erkan, bankanın yıl sonu enflasyon tahmininin %58’den Orta Vadeli Program ile uyumlu şekilde %65’e, 2024 yıl sonu enflasyon tahmininin ise %33’ten %36’ya yükseltildiğini açıkladı. Ankara’da düzenlenen basın toplantısında yılın son Enflasyon Raporu’nu sunan Erkan, görevlerinin fiyat istikrarı ve sonucunda dezenflasyonun kısa sürede tesis edilmesi, enflasyonun tek haneye indirilmesi olduğunu söyledi. Enflasyonun 2024 Mayıs ayında %70 - 75 aralığında zirve yapması sonrasında ise dezenflasyon sürecinin başlaması bekleniyor.
Her ne kadar KKM’den TL mevduatlara geçişler hızlansa da enflasyona yaklaşmayan TL mevduatlar reel getiride negatif olarak seyrediyor. Risksiz getirilerin enflasyon karşısında yetersiz kalması ile alternatif getiri arayışlarında Borsa üst sıralarda kalıyor. Jeopolitik gerginliklerin etkisi ile yükselen enerji fiyatlamaları, Kasım başında gelen sigara zamları ile Kasım ayında enflasyon anlık konjonktürde %3’ün üstünde gelebilir.
Yabancı kuruluşların Türkiye ekonomisine ilişkin not görünümlerini yukarı yönlü revize etmesi, enflasyonist ortamın etkisi ile bilanço hareketlilikleri sonrasında BİST100 endeksindeki yukarı yönlü trendin devam etmesini beklemekteyiz.
TCMB, geçtiğimiz ay da faiz artırımına gitti. Piyasa beklentisine paralel 500 baz puanlık faiz artırımı gerçekleşirken, kademeli parasal sıkılaşma vurgusu devam etti. Dün açıklanan Enflasyon Raporunun OVP’ye yakınsanması, yeni ekonomi yönetimi ile birlikte Ortodoks politikaya geçiş süreci sonrasında yıl sonunda politika faizinin %40 seviyesinde olmasını bekliyoruz.


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.