Enflasyon Değerlendirmesi (İnfo Yatırım)

Yıllık Bazda Enflasyon %61,5 Oldu
Eylül ayında TÜFE, yaklaşık %5 olan konsensüs beklentilerin altında %4,75 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE Ağustos ayındaki %58,94 seviyesinden Eylül ayında %61,53 seviyesine yükseldi. Gıda enflasyonu yıllık bazda %72,86 seviyesinden %75,14 seviyesine, çekirdek enflasyon ise %64,85 seviyesinden %68,93 seviyesine yükseldi. Okulların açılması ile eğitim tarafına gelen zamlar, giyim fiyatlarındaki artış, sigara ve alkoldeki fiyat artışları ve kur tarafının yukarı yönlü hareket sonrası Eylül ayında enflasyon yukarı yönlü tetiklendi.
ÜFE ise aylık bazda %3,40 artış gösterirken, yıllık artış bir önceki aydaki %49,41 seviyesinden Eylül ayında %47,44 seviyesine geriledi.
TÜFE tarafında aylık bazda eğitim %30,27, alkollü içecek ve tütün %10,03, konut %5,76 artış gösterirken, Eylül ayında düşüş gösteren grup olmadı.
ÜFE tarafında ise en fazla artış %42,46 ile tütün ürünleri, %13,72 ile su ve suyun arıtılması ve dağıtılması, %8,95 ile ham petrol ve doğalgaz, Eylül ayında düşüş gösteren grup %0,21 ile basım ve kağıt hizmetleri, %0,10 ile ana metaller oldu.
Enflasyon verisi sonrasında piyasanın ilk tepkisi ise olumlu oldu. Fiyatlar genel düzeyindeki artışların şirket karlılıklarını olumlu etkileyebileceği algısı ve risksiz getirilerin enflasyon karşısında yetersiz kalması fiyatlamalarda BİST100 endeksini desteklerken, BİST100 endeksi TL bazlı tarihi en yüksek seviyesini gördü.
Yabancı kuruluşların Türkiye ekonomisine ilişkin not görünümlerini yukarı yönlü revize etmesi, enflasyonist ortamın etkisi ile bilanço hareketlilikleri sonrasında BİST100 endeksindeki yukarı yönlü trendin devam etmesini beklemekteyiz.
TCMB, geçtiğimiz ay da faiz artırımına gitti. Piyasa beklentisine paralel 500 baz puanlık faiz artırımı gerçekleşirken, kademeli parasal sıkılaşma vurgusu devam etti. Eylül ayı içerisinde OVP’de açıklandı. Enflasyon beklentileri OVP’de yılsonunda %65 olarak öngörülüyor. 2024 hedefi %33, 2025’te %15,2. Geçtiğimiz aylarda TCMB tarafından açıklanan III. Enflasyon Raporu’nda 2023 yılsonu TÜFE tahmini %58,4, 2024 %33, 2025 ise %15 olarak açıklanmıştı. 2025 yılında %15,2 olarak tahmin edilen enflasyonun 2026 yılında %8,5 olarak tek haneye inmesi bekleniyor.
Yeni ekonomi yönetimi ile birlikte Ortodoks politikaya geçiş süreci sonrasında, KKM’den çıkıp TL mevduatlara geçişlerinde hızlanması kapsamında yapılan hamleler ile mevduat faizleri de yükseliyor. Bu ay da kademeli faiz artırım beklentimizi koruyor, politika faizinin mevduat faizlerine yaklaşacağını düşünüyoruz.
 


 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.