Enflasyon Değerlendirmesi (İnfo Yatırım)

Eylül Ayı Enflasyonu Beklentilerin Altında Kaldı
Eylül ayında TÜFE %3,80 olan beklentilerin altında %3,08 artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE Ağustos ayındaki %80,2 seviyesinden Eylül ayında %83,45 seviyesine yükseldi. Gıda enflasyonu yıllık bazda %90,25 seviyesinden %93,05 seviyesine, çekirdek enflasyon ise %68,1’e çıktı. Eylül ayına yansıyan elektrik ve doğal gaz zamlarına ek olarak kur sepeti tarafındaki artış ile enflasyon yükselmeye devam etti.

ÜFE ise aylık bazda %4,78 artış gösterirken, yıllık artış bir önceki aydaki %143,75 seviyesinden Eylül ayında %151,50 seviyesine yükselmiş oldu.

TÜFE tarafında aylık bazda konut %9,99, eğitim %6,99, haberleşme %3,40 oranlarında artış gösterirken, Eylül ayında düşüş gösteren grup olmadı.

ÜFE tarafında ise en fazla artış %16,76 ile elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme, %12,87 ile su ve suyun arıtılması ve dağıtılması, %12,02 ile giyim eşyası grupları olurken, ÜFE’de Eylül ayında düşüş gösteren gruplar %2,51 ile metal cevherleri, %2,83 ile kok ve rafine petrol ürünleri ile %3,01 ile ham petrol ve doğal gaz oldu.

Yurt içinde açıklanan enflasyon verisi ardından fiyatlar genel düzeyindeki artışların şirket karlılıklarını olumlu etkileyebileceği algısı daha önce de olduğu gibi Borsa’yı tetikleyici unsurlardan olarak ön plana çıkıyor. Yükselen enflasyon ile birlikte tasarrufların azalmasıyla alternatif getiri arayışının Borsa olduğunu gözlemliyoruz. Hane halkı harcama kalemlerinin yüksek olduğu ve enflasyondan cirolarının olumlu etkilenebileceği sektörlerin ön plana çıktığını (gıda perakende, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, ulaştırma) görüyoruz.

ABD tarafından gelen Ağustos ayı enflasyon verisi sonrasında Fed’in 75 baz puanlık faiz artırımı ile birlikte riskli varlıklardan çıkışlar hızlanmış ve globaldeki satış baskısı BİST100 endeksine de yansımıştı. Ayrıca Avrupa tarafındaki enerji krizi ile birlikte euro sert değer kaybetmiş ve Euro Dolar paritesi geçen ay 20 yıl sonra ilk kez 0,98’in altına gerilemişti. Fed’in agresifliğinin devam edeceği ortamda globaldeki baskı devam edebilir. Ancak Borsa İstanbul’un enflasyonun risksiz getiriler karşısında yetersiz kalması sebebiyle pozitif ayrışacağını düşünmeye devam ediyoruz.

Son TCMB Toplantısında politika faizinde sürpriz şekilde 100 baz puan faiz indirimine gidilerek politika faizi %12,00’e düşürüldü. Enflasyon ve liralaşma geçen ayki metinde de ön plana çıkarken, büyüme odaklı politika vurgusu yapıldı. Politikacılar tarafından yapılan açıklamalar göz önüne alındığında ve heteredoks politikanın uygulanmaya devam edeceği mesajları ile birlikte PPK’dan 20 Ekim’de 100 baz puan faiz indirimi bekliyoruz. Yıl sonuna kadar ise tek haneli politika faizi sürpriz olmayacaktır.

 

 

 

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.