Enflasyon Analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Ağustos 2022 -Yıllık TÜFE %80.2 ile piyasa beklentisinin sınırlı altında
Ağustos ayında manşet TÜFE enflasyonu, %1.46 ile piyasa ve bizim (2.0%) beklentimizin altında
gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %79.60’dan %80.21’e çıktı. Yıllık çekirdek enflasyon, %61.69’dan %
66.08’e yükselirken, yıllık ÜFE ise %144.61’den %143.75’e düştü.
Ağustos ayında manşet enflasyonun beklentimizin altında gerçekleşmesinde gıda ve enerji enflasyonunun
tahminimizden düşük olması etkili oldu. Öncü gıda enflasyon göstergelerinin işaret ettiği gibi, TÜİK ’te de gıda
enflasyonu önceki aylara ve önceki yıla göre daha sınırlı kaldı. Böylece yıllık gıda enflasyonu işlenmemiş gıda
enflasyonun etkisiyle önceki aya göre düştü. Maliyet etkilerinin daha çok yansıdığı işlenmiş gıda enflasyonu ise
yükselmeye devam etti. Enerji enflasyonu, azalan akaryakıt fiyatlarının etkisiyle temmuzda olduğu gibi ağustosta da
manşet enflasyonu düşürücü yönde katkı sağladı. Göreceli zayıf gıda ve enerji enflasyonu nedeniyle mal grubu
enflasyonu yıllık bazda sınırlı azaldı. Ancak çekirdek enflasyon dayanıklı mal ve hizmet gruplarında yüksek fiyat
artışları nedeniyle tahminimize paralel kuvvetli arttı. Çekirdek enflasyondaki eğilim hızlanmaya devam etti. Özellikle
fiyat artışlarının manşet enflasyonun belirgin altında olduğu giyim, sağlık, eğitim gibi alt gruplarda yıllık enflasyon
oranları hızlı yükseldi.
Yıllık üretici enflasyonunun on ay sonra sınırlı da olsa düşmesi ve ÜFE-TÜFE enflasyon farkının azalması maliyet
baskısının önceki aylara göre azaldığını göstermesi açısından olumlu. Ancak Eylül ayında hem konut hem de sanayi
enerji fiyatlarında gerçekleşen yüksek fiyat artışları, enerji kaynaklı fiyat artış etkisinin güçleneceğine işaret ediyor.
Öte yandan çekirdek enflasyondaki ivmelenme ve enflasyon beklentilerinde devam eden kötüleşme de enflasyon
görünümü için olumsuz faktörler. Yılsonu TÜFE manşet enflasyon tahminimiz %70.0.

 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.