Enflasyon analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Ağustos ayında manşet TÜFE enflasyonu, %2.5 ile piyasa (%2.3) ve bizim beklentimizin (%2.2) üstünde
gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %61.8’den %52.0’ye düştü. Böylece yıllık manşet enflasyonda son iki
aydaki toplam düşüş 19.6 puan oldu. Yıllık çekirdek enflasyon %60.2’den %51.6’ya, yıllık ÜFE enflasyonu %
41.4’ten %35.8’e indi. Manşet TÜFE’ye göre Ocak-Ağustos’ta fiyatlar %32 arttı.
Ağustos ayında manşet enflasyonun beklentinin üstünde gerçekleşmesinde çekirdek enflasyon etkili oldu. Aylık
çekirdek enflasyonun önceki iki aydan yüksek olmasına hizmet enflasyonunun yanı sıra dayanıklı mal grubunda
hızlanan eğilim sebep oldu. Hizmet enflasyonu %4.6 ile son 6 ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Ağustosta
manşet enflasyonu sınırlayan ana kalem ise gıda oldu. Taze sebze ve meyve fiyatlarının aylık %10 düşmesiyle bu
grubun yıllık enflasyonu %29’a indi. Toplam gıda enflasyonu %44.4 ile Kasım 2021 sonrası en düşük seviyede
gerçekleşti. Ağustos 2020 sonrası ilk kez gıda fiyatları önceki aya göre azaldı. Böylece gıda, yıllık enflasyona en
yüksek katkı veren ana kalem olmaktan çıktı. Yıllık enflasyona en yüksek katkıyı konut grubu (kira, elektrik, doğalgaz)
verdi. Konut ve eğitim grupları yıllık enflasyonu yukarı iterken, gıda ve ulaştırma gruplarındaki düşüş manşet
enflasyonu toplam 6.3 puan aşağı çekti. Ağustosta beklenti üstü çekirdek enflasyon ve manşet enflasyonun sınırlı
kalmasında gıda gibi oynaklığın yüksek olduğu grubun yüksek etkisinin olması enflasyon görünümü için olumsuz.
Baz etkisinin daha kuvvetli olduğu temmuz ve ağustos aylarında yıllık enflasyon belirgin düştü. Ancak önümüzdeki
aylarda düşüş hız kaybedecek. Küresel piyasa gelişmeleri, Türkiye’de tüketimdeki yavaşlama, hizmet fiyatlarındaki
katılık ve kamunun belirlediği fiyatlar enflasyon trendinde etkili olacak ana faktörler olarak ortaya çıkıyor. 2024
yılsonu enflasyon tahminimiz %43.

  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.