Enflasyon Analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Temmuz 2022 - TÜFE enflasyonu piyasa beklentisinin sınırlı altında
Temmuz ayında manşet TÜFE enflasyonu, %2.37 ile piyasa (2.61%) beklentisinin sınırlı, bizim (4.0%)
beklentimizin belirgin altında gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %78.62’den %79.60’a çıktı. Yıllık çekirdek
enflasyon, %57.26’dan %61.69’a, yıllık ÜFE ise %138.31’den %144.61’e yükseldi.
Temmuz ayında manşet enflasyonun beklentimizin altında gerçekleşmesinde gıda ve çekirdek enflasyonun
tahminimizden düşük olması etkili oldu. Önceki iki ayda olduğu gibi Türk-İş ve İTO öncü göstergelerine göre, TÜİK’te
gıda enflasyonu daha sınırlı kaldı. Yıllık bazda işlenmemiş gıda enflasyonu önceki aya göre düşerken, işlenmiş gıda
enflasyonunda da ivme kaybı var. Gıda enflasyonu beklentimizin altında kalsa da aylık ve yıllık bazda enflasyona en
yüksek katkı veren kalem oldu. Çekirdek enflasyon dayanıklı mal ve hizmet gruplarında kuvvetli olsa da tahminimizin
sınırlı altında gerçekleşti. Çekirdek enflasyondaki eğilim önceki üç aya göre sınırlı hızlandı. Tütün grubunda aylık %7.4
fiyat artışı, grubun enflasyona en çok katkı veren 3. grup olmasına neden oldu. Enerji enflasyonu ise temmuzda
manşet enflasyonu sınırladı. Önceki aya göre akaryakıt fiyatlarının yaklaşık %8 düşmesinin yanı sıra Temmuz
2021’deki elektrik ve doğalgaz zamlarının yıllık enflasyon hesabından çıkması, yıllık enerji enflasyonunda düşüş
olmasını sağladı.
Çekirdek enflasyon eğiliminin tekrar ivme kazanması ve yıllık üretici enflasyonunun hızlı yükselmeye devam etmesi,
enflasyonist baskıların güçlü seyretmeye devam ettiğini gösteriyor. Önümüzdeki dönemde küresel büyüme
görünümü ve enerji piyasasındaki gelişmeler üretim maliyetlerinin nasıl değişeceğini belirleyecek. Mevcut enflasyon
görünümü, Türkiye’de manşet enflasyonun 2022 genelinde yüksek seyredeceğini gösteriyor. Yılsonu TÜFE manşet
enflasyon tahminimiz %70.0.

 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.