Enflasyon analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Mayıs ayında önceki bir yıllık dönemde konutlarda uygulanan doğalgaz fiyat indiriminin devreden çıkması, hem aylık
hem de yıllık enflasyonda enerji grubunun yüksek katkı yapmasına neden oldu. Aylık bazda enflasyon sepetine
yansıyan doğalgaz fiyatı %23 artarken, yıllık enerji enflasyonu önceki aya göre 47 puanlık yükselişle %89.7’ye çıktı.
Enerji enflasyonu, mal grubunda da enflasyonun belirgin artmasına neden oldu. Çekirdek enflasyon yıllık bazda sınırlı
da olsa düştü. Ancak ana eğilimi dikkate alındığında önceki aya göre hızlanma var. Önceki üç ay artan yıllık hizmet
enflasyonu 1.1 puan düşüşle %95.9’a inse de rekor seviyelere yakın kaldı. Alkollü içecek ve tütün grubunun yıllık
manşet enflasyona katkısı yükselmeye devam etti. Mayısta gıda fiyat artışı ise öncü göstergelerin altında kaldı. Yıllık
gıda enflasyonu 1.5 puan artışla %69.9 oldu.
Mayısta çekirdek enflasyon eğiliminin yüksek seyretmeye devam etmesi ve üretici fiyat artışının sürmesi enflasyon
görünümü için olumsuz. TCMB ve piyasa beklentisine paralel yıllık enflasyonun Mayıs 2024’te tepe noktaya ulaştığını
düşünüyoruz. Önümüzdeki aylarda baz etkisinin de desteği ile yıllık enflasyonun düşüş eğilimine geçmesini
bekliyoruz. 2024 yılsonu enflasyon tahminimiz %43 ile TCMB tahmini olan %38’in üstünde. Yılın ilk yarısında talebin
kuvvetli seyretmesi enflasyon görünümünü olumsuz etkiledi. Ancak TCMB’nin mart ayındaki faiz artırımının yanısıra
son PPK toplantısı sonrası açıklanan likiditeye yönelik kararlar para politikasında sıkılığı artırdı. Önümüzdeki
dönemde gelirler politikasına ilişkin kararlar takip edilecek.


  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.