Enflason analizi (Garanti BBVA Yatırım)

Nisan 2024 - Gıda dışındaki ana alt gruplarda yıllık enflasyon arttı
Nisan ayında manşet TÜFE enflasyonu, %3.2 ile piyasa beklentisinin (%3.4) altında, bizim beklentimizin (%
3.1) sınırlı üstünde gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %68.5’ten %69.8’e yükseldi. Yıllık çekirdek
enflasyon %75.2’den %75.8’e, yıllık ÜFE enflasyonu ise %51.5’ten %55.7’ye çıktı. Yıllık çekirdek enflasyon,
hesaplanmaya başlandığı Ocak 2004 sonrası en yüksek seviyede gerçekleşti. Manşet TÜFE’ye göre yılın ilk
dört ayında fiyatlar %18.7 arttı.
Aylık enflasyonun nisanda beklentimizin sınırlı üstünde gerçekleşmesinde çekirdek enflasyonun tahminimizden
kuvvetli olması etkili oldu. Yıllık çekirdek enflasyon rekorunu tazelemeye devam etti. Çekirdek enflasyon eğilimindeki
yavaşlama oldukça sınırlı kalırken, eğilim yüksek seyrini sürdürdü. Yıllık hizmet enflasyonu %97.0’ye yükseldi.
Dayanıklı mal grubunda yıllık enflasyon sınırlı azalsa da temel grubu yıllık enflasyonu arttı. Aylık bazda enerji fiyatları
değişmedi. Ancak baz etkisiyle yıllık enerji enflasyonu ivmelendi. Alkollü içecek ve tütün grubu aylık enflasyonu %9.6
ile yüksek gerçekleşirken, yıllık manşet enflasyona katkısı en hızlı artan grup oldu. Nisanda gıda fiyat artışı ise
tahminimizin ve öncü göstergelerin altında kaldı. Yıllık gıda enflasyonu yaklaşık 2 puanlık düşüşle %68.4 oldu.
Nisanda çekirdek enflasyon eğiliminin yüksek seyretmeye devam etmesi ve üretici fiyat artışındaki hızlanma
enflasyon görünümü için olumsuz. TCMB ve piyasa beklentisine paralel yıllık enflasyonun Mayıs 2024’te tepe
noktaya (%70-74) ulaştıktan sonra baz etkisinin de desteği ile düşüş eğilimine geçmesini bekliyoruz. 2024 yılsonu
enflasyon tahminimiz %45. 1Ç24’te talebin kuvvetli seyretmesi ve yerel seçime ilişkin belirsizlikler enflasyon
görünümünü olumsuz etkiledi. TCMB’nin mart ayındaki ek sıkılaştırma kararı, bu duruşun uzun süre devam
ettirilmesi durumunda enflasyon tahminimiz üstünde sınırlı aşağı yönlü risk oluşturuyor


  Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.