Ekim 2020 Enflasyon (İş Yatırım)

Enflasyon yükselmeye devam ediyor...

Ekim ayı manşet enflasyonu %2,1 ile piyasanın (%2,2) ve İş Yatırım’ın (%2,2) tahminine paralel geldi. Tarihsel ortalamaların üzerinde gelen aylık veri nedeniyle yıllık enflasyon %11,9 seviyesine ulaştı. Eylül ayına göre %3,6 artan yurtiçi üretici fiyatları yıllık üretici enflasyonunu %18,2’ye çıkarak yükselişini sürdürdü.

Harcama sepetinde ağırlığı yüksek gıda (%3,0, +0,7yp), konut (%2,0, +0,28yp), ulaştırma (%2,0, +0,3yp), mobilya (%2,5, +0,2yp) gruplarında fiyat artışlarının tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmesi enflasyonu yükseltmeye devam ediyor. Aylık giyim (%6,8, +0,4yp) enflasyonunun mevsimsel trendin (%11,5) oldukça altında kalması manşet rakamdaki artışı sınırlıyor.

Çekirdek enflasyon verileri enflasyondaki yükseliş eğilimini teyit ediyor. Ağustos-Ekim döneminde görülen kur artışıyla birlikte yükselen B (%12,0) ve C (%11,5) göstergeleri %12,0-%12,5 bandında bir sene sonu enflasyon aralığına işaret ediyor.

Ancak özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin mal ve hizmet kalemlerinden çelişkili sinyallerin gelmeye devam ettiğini belirtelim. Enerji ve gıda dışı mal fiyatları aylık %2,8 artış ile yükseliş trendini sürdürüyor. Dayanıklı mal fiyatları aylık %2,8, yıllık %19,8 artış ile enflasyonu yukarı çekmeye devam ediyor.

Buna karşın hizmet fiyat artışı (%0,7) düşük seyretmeye devam ediyor. Salgın dolayısıyla eğitimin uzaktan verilmesi, seyahat ve dışarda yemek yeme alışkanlığının azalması kira, lokanta ve oteller, eğitim, ulaştırma gibi alanlarda hizmet fiyatlarını baskılıyor.

Kurdaki artış nedeniyle mal fiyatlarındaki artışa karşın hizmet fiyatlarının baskı altında kalması %12-%12,5 bandında dengelenecek bir enflasyon görünümüne işaret ediyor. Uygulanan sıkı para politikasına rağmen Türk lirasının değer kaybı sonucu yaşanan maliyet enflasyonu nedeniyle 2020 yıl sonu enflasyon tahminimizi %12,3 seviyesinde tutuyoruz. Son Enflasyon Raporunda %12,1 olarak güncellenen Merkez Bankası tahmini de benzer bir resme işaret ediyor


İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.