ECB: Yarım puanlık artışla beraber, bir sonraki hamleye ilişkin işaret yok(Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

ECB: Yarım puanlık artışla beraber, bir sonraki hamleye ilişkin işaret yok...

Avrupa Merkez Bankası, faiz oranlarında beklendiği gibi yarım puanlık planlı bir artış %3'e doğru mevcut patikaya devam ederken, Credit Suisse Group AG merkezli riskler konusunda bundan sonra olabileceklere dair bir yönlendirme yapmayı tercih etmedi. Silicon Valley Bank'in çöküşü ile bankacılık sektörünün geneline yayılmasından endişe edilen ve yükselen faiz oranlarının bir sebep olarak görüldüğü konjonktürde faizde yüksek seviye hedeflemesi yapılabilecek bir ortamdan uzaklaşıldı ve enflasyonun çok yüksek olmasına rağmen Mayıs ayında ne yapılacağına ilişkin keskin öngörü vermekten kaçınıldı.

ECB açıklamalarına bakacak olursak;

" Yükselen belirsizlik seviyesi, Yönetim Konseyi'nin politika faizi kararlarına veriye dayalı bir yaklaşımın önemini pekiştiriyor. Merkez bankası mevcut piyasa gerilimlerini yakından izliyor ve fiyat istikrarı ile finansal istikrarı korumak için gerektiğinde yanıt vermeye hazır.

Ekonomik projeksiyonlar, enflasyonun bu yıl önceden düşünülenden daha fazla yavaşladığını ve gıda ve enerji gibi değişken kalemleri hariç tutan daha güçlü temel fiyat artışlarını gösterdi. İki enflasyon göstergesi olan manşet ve çekirdek enflasyon eğilimleri birbirinden farklı katsayılarda ilerliyor. Ilıman kışın ardından doğal gaz fiyatlarının düşmesiyle birlikte keskin yavaşlamalar gösteren manşette daha zayıf okumalar göreceğiz, ancak hizmet enflasyonu halen katı riskler içeriyor.

Euro bölgesi bankacılık sektörünün likidite pozisyonu son yıllarda iyileşmiş görünmektedir. Sermaye oranları biraz düşmekle birlikte küresel mali kriz dönemindeki seviyelerin oldukça üzerindedir. 2008 mali çöküşünün ardından, ABD ve AB'deki regülatorler, bankaların olası kayıplarla daha iyi başa çıkabilmelerini sağlamak ve aşırı risk alma cesaretini kırmak için bankaların kurallarını sıkılaştırdı. Ancak ABD son yıllarda bu önlemlerin bazılarını geri aldı. Avro bölgesi bankacılık sektörünün likidite ve sermaye pozisyonu dikkate alındığında, bu dinamikler, Avro bölgesi bankacılık sektöründe geniş tabanlı sistemik sorunların ortaya çıkma ihtimalini azaltabilir.

Piyasalar ECB'nin artık daha az faiz artırımı yapacağını düşünüyor. Traderlar artış döngüsündeki zirveye ilişkin fiyatlamaları bir hafta önceki %4,2'den %3,2'ye indirdiler. Credit Suisse'in likidite pozisyonuna destek verilmesi, enflasyonla mücadelesinin henüz bitmediği konusunda kararlı olan ECB tarafından memnuniyetle karşılanacaktır. Şimdi soru, son bankacılık sıkıntılarının, %2 hedefinden ziyade çift haneye daha yakın kalan fiyat artışlarıyla başa çıkma kabiliyetini kısıtlayıp kısıtlamadığıdır. Fed sıkılaştırmaya daha erken başlasa da, iki merkez bankası benzer bir pozisyonda ve her biri ek bir durgunluk tehlikesiyle karşı karşıya. ECB'nin geçmiş genişlemeden kalan tahvil portföyünü nasıl eriteceği de belirsiz. Banka Mart ayında varlıkları ayda 15 milyar Euro azaltmaya başladı ve bu miktar Haziran ayında gözden geçirilecek.

ECB: Half point hike, no sign of next move...

While the European Central Bank continued the current path with a half-point planned increase in interest rates to 3%, as expected, Credit Suisse Group AG did not choose to give any guidance on what could happen next on centered risks. In the conjuncture where the collapse of Silicon Valley Bank was worried about the spread of the banking sector and rising interest rates were seen as a reason, an environment where high interest rates could be targeted was avoided and it was avoided to give a sharp prediction about what to do in May despite the high inflation.

If we look at the ECB statements;

" The rising level of uncertainty reinforces the importance of a data-driven approach to the Governing Council's policy rate decisions. The central bank is closely monitoring current market tensions and is ready to respond when necessary to maintain price and financial stability.

Economic projections showed inflation slowing more than previously thought this year and stronger fundamental price increases that exclude variable items such as food and energy. Headline and core inflation trends, which are two inflation indicators, progress at different coefficients. We will see weaker readings in the headline showing sharp slowdowns as natural gas prices plummet after a mild winter, but services inflation still poses solid risks.

The liquidity position of the Eurozone banking sector seems to have improved in recent years. Capital ratios have fallen slightly, but are well above the levels during the global financial crisis. In the wake of the 2008 financial crash, regulators in the US and EU tightened the rules on banks to allow banks to better deal with potential losses and discourage excessive risk-taking. But the US has rolled back some of these measures in recent years. Given the liquidity and capital position of the euro area banking sector, these dynamics may reduce the likelihood of broad-based systemic problems in the euro area banking sector.

Markets think that the ECB will raise less interest rates now. Traders cut their pricing for the peak in the uptrend to 3.2% from 4.2% a week ago. Support for Credit Suisse's liquidity position will be welcomed by the ECB, which is determined that its fight against inflation is not over yet. The question now is whether recent banking woes have limited its ability to deal with price increases that remain closer to double digits than the 2% target. While the Fed has started tightening earlier, the two central banks are in a similar position and each is in danger of an additional recession. It is also unclear how the ECB will dissolve the bond portfolio left over from the past expansion. The bank began reducing assets by €15 billion per month in March, and this amount will be reviewed in June.


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.