ECB; Risk dengesi ve önden belirlemeli para politikası (Enver Erkan/Tera Yatırım )

https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/090320221234

ECB: Risk dengesi ve önden belirlemeli para politikası…

Ukrayna savaşının hızla ilerlemesi, Avrupa Merkez Bankası'nın direkt ekonomik etkilenme alanı içerisinde olan bir arenanın para politikasını yönetmek zorunda olmasından dolayı ilerleyen dönem rotasını da belirsizleştiriyor. Mart ayı toplantısında, ortaya çıkan yeni ekonomik dengesizliklerin oluşturduğu asimetrik etkileri yoğun şekilde tartışmak durumunda olacak Banka, rehberlikte de bazı güvercin değişimler yapabilir. Resmi olarak rotada önden belirlemeli rotaya şimdilik bağlı kalınacak gözükse de, para politikası faiz oranlarını artırmaya yönelik olarak daha fazla belirsizlik vardır ve Banka yetkililerinin önceki aya göre daha temkinli duruş sergilemeleri olasılık dahilindedir.

Şubat ayında net varlık alımlarına son verme ve politika faiz artışlarına daha erken başlama niyetlerinin sinyallerini verdikten sonra, Mart ayında bu yöndeki referansların güçlendirilmesi olasılığının bulunmadığını düşünüyoruz. Ukrayna etkisinin yakınlığı ve Rusya ile olan ticaretin yaptırımlar ve meta kıtlığı nedeniyle durağanlaşacak olması Euro Bölgesi açısından direkt ilgilendiren ekonomik durgunlaşma risklerini de barındırmaktadır. Elbette, GSYH başta olmak üzere makroekonomik göstergeleri revize etmek konusunda sayısal analizler tam oluşmadığından erken evrede olunabilir, ancak ortaya çıkan piyasa belirsizliği ve arz-talep denge noktaları bakımından büyüme görünümünde aşağı, enflasyon görünümünde ise daha yukarı yönde revizeler projeksiyon güncellemelerinde söz konusu olabilecektir. Mart toplantısında ECB'nin ileriye dönük rehberliğinde yapılacak değişiklikler göz ardı edilmemelidir.


 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.