Döviz Kurlarındaki Değişimin Halka Açık Şirketlere Etkisi (Vakıf Yatırım)

Özel Analiz: Döviz Kurlarındaki Değişimin Halka Açık Şirketlere Etkisi
" 30.09.2019 itibariyle üçüncü çeyrekte TL karşısında ABD doları %1,9, Avro ise %5,9 değer kaybetmiştir.
" 30.06.2019 itibariyle fonksiyonel para birimi USD olan Türk Hava Yolları (THYAO) en yüksek açık döviz pozisyonuna sahipken, bu şirketi Tüpraş (TUPRS) izlemektedir. Aynı tarih itibariyle Doğan Holding (DOHOL) ve Şişecam (SISE) ise en yüksek döviz fazlası olan şirketlerdir.
" 2019/06 dönemindeki döviz pozisyonlarının korunduğu varsayımıyla yaptığımız hesaplamalara göre; Soda Sanayii (SODA) 67 mn TL, Doğan Holding (DOHOL) 63 mn TL ve Aselsan (ASELS) 45 mn TL ile 3Ç'de döviz kurlarından karlılık açısından en olumsuz etkilenebilecek şirketler olurken, Anadolu Grubu Holding (AGHOL) 302 mn TL, Migros (MGROS) 182 mn TL ve Sinpaş GYO (SNGYO) 160 mn TL ile en olumlu etkilenebilecek şirketler olarak görülmektedir.
 
" Önemli Not: Yapmış olduğumuz çalışma şirketlerin net döviz pozisyonları üzerinden kaydedebilecekleri kur farkı gelirleri için genel bir değerlendirme olup, şirketlerin operasyonel gelir ve giderlerinin döviz bazlı olmasından kaynaklanan etkiyi içermemektedir. Ayrıca 2019/06 döneminden sonra şirketlerin döviz pozisyonlarında ve hedge politikalarında ciddi değişmeler olabileceğini ve bu nedenle hesaplamalarımızdan farklı sonuçlar oluşabileceğini de hatırlatmak isteriz.


Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş