Doğuş Otomotiv Analizi (Ahlatcı Yatırım)

Doğuş Otomotiv 1Ç20'de piyasa beklentisinin üzerinde 124 milyon TL net kar açıkladı. Piyasadaki beklenti 98 milyon TL net kar şeklindeydi. Şirket 1Ç19'da ise 69 milyon TL net zarar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 1Ç20'de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %76 oranında artışla 1.8 milyar TL'den 3.18 milyar TL oldu. Satış detaylarına baktığımızda 1Ç19'da Skoda hariç 11.337 adet satış gerçekleştiren Doğuş Otomotiv yılın ilk çeyreğinde ise yine Skoda hariç %89 oranında artışla 21.411 adet satış rakamına ulaştı.

1Ç19'da 109 milyon TL FVAÖK rakamı açıklayan Doğuş Otomotiv 1Ç20'de ise %139 oranında artışla 260 milyon TL FVAÖK açıkladı. Şirketin FVAÖK marjı ise 213 baz puan artışla %8.17 oldu. (1Ç19 FVAÖK Marjı: %6.04) Net borç/FVAÖK rasyosu hem bir önceki çeyreğe hem de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre azalarak %2.71'e gerileyen şirketin 23 milyon TL yabancı para pozisyon açığı bulunuyor. (Net Borç/FVAÖK 4Ç19: %3.40 ; 1Ç19: %3.71)

12 uluslararası markanın Türkiye distribütörlüğünü yapan Doğuş Otomotiv finansal raporlarında 2020 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Şirket 2020 yılında yurt içi toplam otomotiv pazarı satışlarının 620 - 630 bin adet seviyelerinde gerçekleşeceğini öngörüyor. 2020 yılı için beklentilerini değiştirmeyen Doğuş Otomotiv, Skoda dahil 70-80 bin satış adedine ulaşmayı, yatırım planları için 160-170 milyon TL aralığında harcama hedefliyor. Şirket ayrıca Kovid-19 salgınının etkilerine ve ekonomik gidişata bağlı olarak beklentilerini yıl ortasından yeniden değerlendirmeyi planlıyor.

Sektör benzerleri piyasa çarpanları ile İNA analizine göre 2020T 6,62x F/K ve 5,76x FD/FVAÖK ile işlem gören şirket payları için 13,60 TL hedef fiyat öngörüyoruz.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.