Dış Ticaret Dengesi (Oyak Yatırım)

Şubat ayında 6,8 milyar dolarlık açık... Şubat ayında ticaret açığı yıllık bazda %44,2'lik bir düşüşle 6,8 milyar dolar oldu. İhracat geçen yılki düşük baz nedeniyle %13,6 artarak 21,1 milyar dolara yükselirken, ithalat %9,2 azalarak 27,9 milyar dolara geriledi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış ithalat Şubat ayında bir önceki aya göre %4,9 artarken, ihracat %2,1 artış gösterdi. 12 aylık dış ticaret açığı Şubat ayında 98,2 milyar dolardan 92,9 milyar dolara gerilerken, enerji ve altın hariç dış ticaret açığı bir önceki aydaki 26,2 milyar dolardan 25,0 milyar dolara düştü. Böylece, ihracatın ithalatı karşılama oranı Şubat ayında yıllık bazda 15,2 puan artarak %75,7 olurken, çekirdek ihracat/ithalat oranı 6,0 puan artarak %93,3'e yükseldi. Yıllık bazda enerji ithalatı Şubat ayında doğal gaz fiyatlarındaki düşüş ve Rusya'dan daha ucuza petrol alımı sonucu %14,6 oranında azalarak 5,8 milyar dolara gerilerken, altın ithalatı %72,2 oranında azalarak 1,1 milyar dolar ile art arda altıncı ayında da düşüş kaydetti. Altın ithalatına getirilen kota, TCMB'nin altın alımını durdurması ve artan TL faizleri Türkiye'de altın talebini yavaşlatmış görünüyor. TCMB'nin sıkılaştırma adımları, alım gücündeki düşüş, enerji fiyatlarındaki gerileme ve altın ithalatına getirilen kotanın ardından dış ticaret açığının önümüzdeki dönemlerde de daralmaya devam etmesini bekliyoruz.
Tüketim malı ithalatında yıllık bazda bir kez daha artış... Aylık tüketim malı ithalatı yıllık bazda %25,9 artarak 4,27 milyar dolara yükselirken, TCMB'nin sıkılaştırma hamlelerine rağmen Şubat ayında bu eğilim ivme kazandı. Otomobil ithalatındaki güçlü talep Şubat ayında da devam ederken, dayanıksız tüketim malları ve yarı dayanıklı tüketim mallarına yönelik ithalat talebi de hızlandı. Ancak, TCMB'nin makro ihtiyati tedbirlerinin ardından kredi kartı satışları ve tüketici kredilerindeki büyümenin yavaşlayacak olması nedeniyle tüketim malları ithalatındaki güçlü seyrin önümüzdeki aylarda zayıflaması muhtemeldir. Bu arada, sermaye malı ithalatı yıllık %23,9'luk artışla güçlü seyrini sürdürdü. Öte yandan, ara malı ithalatı %19,1 oranında daraldı.
Yüksek teknoloji ihracatında sürpriz düşüş... Şubat ayında yüksek teknoloji ihracatının toplam ihracat içindeki payı bir önceki yılın aynı ayındaki %3,6 seviyesinden %2,7'ye gerilerken, ihracat tutarı da %15,7 oranında azalarak 531 milyon dolara düştü. Diğer taraftan, yüksek-orta teknoloji ihracatı yıllık %10,3 artışla 7,4 milyar dolara yükselirken, orta teknoloji ve düşük-orta teknoloji ihracatı sırasıyla %17,1 ve %16,2 artış gösterdi. Küresel imalat PMI'larındaki toparlanmanın önümüzdeki dönemde ihracat rakamlarını desteklemesi muhtemeldir; ancak TL'deki reel değerlenmenin düşük teknolojili ihracatçıların maliyet tabanı üzerinde baskı oluşturması nedeniyle kompozisyon değişebilir.
Rusya ithalatta zirvede... Euro Bölgesi'ne ihracat artışı Şubat ayında bölgedeki toparlanma sayesinde %9,2 olarak gerçekleşirken, bölgeden ithalat yurtiçi piyasadaki güçlü otomotiv talebinin etkisiyle %11,1 arttı. Almanya ihracat bölgeleri arasında ilk sırada yer almaya devam ederken, Almanya'ya yapılan ihracat yıllık %1,6 artışla 1,7 milyar dolara yükseldi. Ayrıca, Hollanda ve İngiltere'ye yapılan ihracat artışı sırasıyla %35,4 ve %25,7 oldu. ABD'ye yapılan ihracat da kayda değer bir artış göstererek yıllık %22,4 artışla 1,09 milyar dolara ulaştı. Ancak, Rusya'ya yapılan ihracat %34,0 oranında düşerek art arda altıncı ayda da gerilemeye devam etti. Benzer şekilde, İsrail'e yapılan ihracat da %7,9 oranında azalarak 458 milyon dolara geriledi. Buna karşılık, enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle Rusya ve İran'dan yapılan ithalat Şubat ayında sırasıyla %4,4 ve %46,1 oranında azalarak 4,0 milyar dolar ve 1,5 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. EPDK'ya göre Türkiye son dönemde Rusya'dan petrol alımlarını artırdığını not düşelim. Çin'den yapılan ithalat, navlun maliyetlerinin düşmesi ve sıfır COVID politikasının terk edilmesine bağlı olarak yıllık %10,8 artış kaydetti.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.