DAX aşırı alım bölgesinde kalmaya devam ediyor (XTB Menkul Değerler)

DAX aşırı alım bölgesinde kalmaya devam ediyor
Hisse senedi piyasası yeni yıla yükselişle başladı. Peki Avrupa'nın lokomotif ekonomisi Almanya'da son ekonomik gelişmeler ne yönde? Son dönemde Almanya'da açıklanan pozitif verilerin, bölge geneline de olumlu yansıdığını söyleyebiliriz. Almanya ekonomisine bakarken, büyüme ve enflasyon rakamlarındaki gelişmelerin son dönemde daha fazla ön plana çıktığını görüyoruz.
 
Yukarıdaki grafik Almanya'da sanayi üretiminin yıllık bazda değişimini gösteriyor. Grafikten de anlaşılabileceği üzere, yaz aylarında üretimde yaşanan yavaşlama, yılın son dönemlerinde yerini yükseliş eğilimine bırakmış. Ülkede son açıklanan Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) rakamları da ülke ekonomisinin genişlediğini ve son çeyrek büyümesinin tahminleri aşabileceğini gösteriyor.
Almanya'da büyüme büyük ölçüde iç taleple sağlanmakta. Ülkede işgücü piyasasının iyileşmeye devam etmesi ve işsizlik oranının tarihi düşük seviyelere gerilemesi de talebi destekler nitelikte.
 
Avrupa'nın lokomotif ekonomisi Almanya'da üretici enflasyonunda görülen artış, enflasyonda yükselişin sinyalini veriyor. Nitekim Avrupa Merkez Bankası (ECB) da son yayınladığı ekonomik bültende enflasyondaki artışın devam edebileceğine dikkat çekti. Almanya'da Üretici Fiyat endeksi (ÜFE) Kasım ayında son üç yılın ilk yıllık artışını kaydetti. Yukarıdaki grafikte görülen ÜFE artışının temel sebebi ise yükselen enerji fiyatları.
Peki enflasyonda yaşanan bu hızlı toparlanma, Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası kararlarını etkiler mi? Bu noktada bizim görüşümüz, bu etkinin sınırlı kalacağı yönünde. OPEC anlaşması ardından yükselen petrol fiyatları küresel ekonomide enflasyonun toparlanmasını destekledi. Ancak ECB, bölge genelinde fiyat seviyesinin iç dinamiklere bağlı olarak büyümesini hedefliyor.
DAX özeline baktığımızda ise, artan siyasi belirsizliklerden söz etmek mümkün. Şüphesiz ki bu yıl Almanya ve Fransa'da gerçekleştirilecek seçimler, hem ekonomide hem de politikada kköklü değişikliklere sebep olabilir. Seçim tarihleri yaklaşırken artan belirsizlikler Avrupa hisse senedi piyasası üzerinde baskı yaratabilir. Ancak 'kısa vadede' bankacılık sektörüne ilişkin endişelerin sonlandığını söyleyebiliriz.
Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) güvercin tavrı ardından Euro'nun Dolar karşısındaki değer kaybı sürüyor. Euro'daki düşüş hiç şüphesiz ki Avrupa hisse senedi piyasası için pozitif. Ancak, kısa vadede EUR/USD paritesinde görülebilecek bir 'düzeltme' Avrupa hisse senedi piyasasına da aşırı alım bölgesinden uzaklaşmak için bir fırsat tanıyabilir.
 
Diğer Avrupa endekslerinde de olduğu gibi günlük grafik, uzun süredir endeksin aşırı alım bölgesinde olduğuna işaret ediyor. Aralık ayı başından bu yana devam eden rallinin ivme kaybetmesi de, beklenen düzeltmenin sinyalini veriyor. Endekste yükseliş potansiyeli kısa vadede limitli kalabilir. Ancak; kısa vadede 11600 tutunmanın, 11700 - 11800 dirençlerini gündeme getirebileceğini göz ardı etmiyoruz. Geri çekilmelerdde ise 11400 seviyesi ilk güçlü destek olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin kırılması endekste satış baskısını arttırarak 50 günlük üssel hareketli ortalamaya denk gelen 11100 desteğine kadar geri çekilmeye yol açabilir. Ancak 11000 seviyesi altında kalıcılık yükseliş trendini bozabilir ve bu seviyelerde endeksin güçlü alımla karşılaşması muhtemel.
 
Haftalık grafiğe baktığımızda, 2015 yılı Nisan ayında başlayan düşüş trendinin sonlanmasının ardından endeksin 50 periyotluk üssel hareketli ortalama üzerinde tutunduğunu görüyoruz. Teknik olarak; geri çekilmenin devamı halinde endeks, yüzde 23,6 Fibonacci düzeltme seviyesine denk gelen 11440 Dolar desteğini test edebilir. 11600 üzerinde kalıcılık ise, 11700 ile Temmuz 2015 yükseği olan 11800 Dolar dirençlerini gündeme getirebilir. Orta ve uzun vadede 50 periyotluk üssel hareketli ortalamanın korunması, endekste yükseliş eğiliminin korunmasını sağlayabilir. Dolayısıyla, orta vadede yüzde 38,2 Fibonacci düzeltme seviyesine denk gelen 11000 - 100800 bandı güçlü tepki alımlarına yol açabilir.

 


XTB Menkul Değerler A.Ş.
Araştırma Departmanı
https://www.xtb.com/tr

***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.