Çoğu banka, ECB'nin Mart sonrası faiz artışlarını yavaşlatacağını düşünüyor

Çoğu ekonomist, Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayında bir diğer yarım puanlık
artışın ardından faiz artırım hızını yavaşlatacağını tahmin ediyor.

 Morgan Stanley, Commerzbank ve ING gibi bankalar mevduat faizinin Mayıs ayında
%3,25 ile zirve yapacağını tahmin ederken, Goldman Sachs, Credit Suisse ve
Citi analistleri Haziran'da bir çeyrek puanlık daha artış öngörüyorlar.

 ECB Perşembe günü mevduat faizini beklendiği gibi %2'den %2,5'e yükseltti ve
bir sonraki toplantısında buna benzer bir artış daha işaret etti.

 Bankaların tahminleri kısaca şöyle:

 Goldman Sachs:

 Mart'ta üçüncü bir %0,5'lik faiz artışı ile bunu muhtemelen Mayıs ve Haziran'da
iki adet %0,25'lik oran artışı takip edecek. Bu yaz aylarında % 3,5'lik bir
terminal oranı anlamına gelir.

 Morgan Stanley:

 Mart ayı toplantısına kadar ECB kararını belirtilen 50 baz puanlık faiz artırımından
uzaklaştırabilecek çok az veri var. Bir dizi oldukça zayıf PMI veya çekirdek
enflasyon tarafındaki önemli aşağı yönlü sürpriz, ibreyi potansiyel olarak hareket
ettirebilir, ancak ikisi de temel senaryomuzla uyumlu değil

 Credit Suisse:

 Piyasanın toplantıya verdiği güvercin tepki, ne merkez bankasının faiz rehberliği ne
de manşet enflasyon gelişmeleri artış döngüsünün sonunun yakın olduğunu göstermediğinden,
bizim için erken görünüyor.

 Societe Generale:

 Görünüşe göre ECB hedefe ulaşmak için çok fazla sıkılaştırma yapmaktansa çok az risk
alıyor. Bunun yeterince iddialı olmamasından endişe ediyoruz, enflasyon beklentileri
üzerindeki riskleri artırıyor ve %2 enflasyona dönüşü zorlaştırıyor.

 Nordea:

 ECB'nin Mart toplantısında yeni tahminlerinin elinde olacağı göz önüne alındığında,
Lagarde'nin Mart toplantısının ötesinde rehberlik etme konusunda isteksiz olması
doğaldır. Ancak Lagarde'nin yorumları, ECB'nin faiz artırımlarını Mart'tan sonra da
sürdürmeyi planladığını güçlü bir şekilde gösteriyor.

 ING:

 Çekirdek enflasyon yüksek kaldığı ve çekirdek enflasyon tahminleri %2'nin üzerinde
kaldığı sürece, ECB faiz oranlarını artırmaya devam edecek.

 ABN Amro:

 Mevduat faizi oranın %3'te zirve yapmasını beklemeye devam ediyoruz, bu da Mart'taki
50 baz puanlık faiz artırımının son olacağını ve bundan sonra faizlerin bir süre
sabit tutulacağını gösteriyor.

 Berenberg:

 Şimdiye kadar, ECB Yönetim Konseyi'ndeki güvercinler, faizlerin kısıtlayıcı bölgeye
yükseltilmesiyle birlikte hareket etti. Ancak enflasyon düşüşe geçecek gibi göründüğünden,
ikinci çeyrekte daha fazla faiz artırımına gidilmesine karşı koymalarını bekliyoruz.

 Commerzbank:
 
 ECB Yönetim Konseyi'ndeki pek çok güvercin tutumlu üye, faiz oranı artışlarının hızını
25 baz puana düşürmek için Mayıs ayında enflasyon oranındaki daha fazla düşüşü bir
argüman olarak kullanacak gibi görünüyor. O zaman mevduat faizi %3.25 olur, ancak
%3.25'lik bir mevduat faizi orta vadede enflasyonu %2'ye çekmek için yeterli olmayacak.
Bunun yerine, yaklaşık %4'lük bir mevduat oranının gerekli olduğuna inanmaya devam
ediyoruz.

 Generali

 Bugünün ECB mesajı kuşkusuz yine şahin olsa da, piyasa beklentilerinin biraz gerisinde
kaldı. En önemlisi, bu sefer Lagarde, Aralık ayında yaptığı gibi aktif olarak piyasa
beklentilerine karşı çıkmadı. Piyasalar sadece %3,40'lık bir nihai oran beklemekle
kalmıyor, aynı zamanda yıl sonuna doğru oran indirimlerini fiyatlandırmaya da başladılar.
Bugünkü toplantıdan çıkan önemli bir mesaj, zirve oranını daha uzun süre korunacağı.
Piyasaların bu mesajı henüz tam olarak sindiremediğini düşünüyoruz.

 UniCredit

 Lagarde, enerji enflasyonu keskin bir şekilde düştükçe enflasyon risklerinin yukarı
yönlü olmakla birlikte daha dengeli hale geldiği değerlendirmesini yansıtarak Aralık
ayına göre daha az şahin konuştu. Bununla birlikte, henüz dönmemiş olan temel enflasyona
güçlü odaklanma, muhtemelen Yönetim Konseyini Mart ayının ötesinde sıkılaştırma modunda
tutacaktır.