Coca Cola İçecek - 3Ç21 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Coca Cola İçecek 3Ç21’de konsolide 916mn TL net kar
açıklamıştır (3Ç20: 835mn TL net kar) (Piyasa Ort. beklentisi:
803mn TL net kar, Şeker Y.: 775mn TL net kar). Şirket’in 3Ç21’de
net kar açıklamasını;
ü Pozitif kur farkı gelirlerinin olumlu etkisi,
ü Yurt içi ve yurt dışı operasyonlarda büyüyen satış hacminin
ve ünite kasa başına gelirlerin artmasının satış gelirlerine
pozitif etkisi,
ü Şirket’in Eylül 2021’de gerçekleştirdiği arsa satışının UFRS
bazında net kar rakamına 140mn TL’lik etkisi ve yedek parça
amortismanına ayrılan 205mn TL’lik nakit dışı karşılık gideri,
ü Olumlu seyreden faaliyet karlılığına bağlamaktayız.
CCİ’in konsolide satış hacmi 3Ç21’de yıllık %11,5 artışla 435mn
ünite kasa olarak gerçekleşmiştir. Şirket; gazlı içecekler
kategorisinde 3Ç21’de konsolide yıllık %9,5 büyüme, kuvvetli
seyreden meyve suyu ve buzlu içecekler kategorisinin desteğiyle
gazsız içecekler kategorisi de konsolide yıllık %27,3 hacim
büyümesi elde etmiş; su kategorisinde de maden suyu
kategorisinin ürün çeşitliliğindeki genişlemeye bağlı olarak yıllık
%16,2’lik artış kaydetmiştir. Yeni ürün çeşitlendirmeleri, online
ticaret kanalları & pazarlama kampanyaları sayesinde TR
operasyonlarında Şirket, 3Ç21’de yıllık %14,6’lık (195mn ünite
kasa) satış hacmi büyümesine ulaşmıştır. Diğer taraftan tüketim
kanallarının açılması ile birlikte küçük paketlerin toplam
paketlerin içerisindeki yıllık %2,8 artış göstererek %32,3
seviyesinde gerçekleşmiştir. Uluslararası operasyonlarda
Şirket’in satış hacmi, özellikle Pakistan (3Ç21: +8,0%) ve Orta
Asya (3Ç21: +19,7%) operasyonlarındaki güçlü büyüme &
pazarlama kampanyalarının olumlu etkisiyle yıllık %9,1
büyümüştür (241mn ünite kasa).
Şirket’in 3Ç21’de konsolide net satış gelirleri yıllık %36,6’lIk
artışla 6.794mn TL seviyesine yükselirken (Piyasa: 6.718mn TL;
Şeker Y.: 6.795mn TL), konsolide FAVÖK rakamı 3Ç21’de 1.622mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir (Piyasa: 1.640mn TL; Şeker Y.:
1.622mn TL). Net satış gelirlerindeki artış, güçlü satış hacmi
büyümesi, ünite kasa başına net satış gelirindeki artış ve
uluslararası operasyonlardaki kur çevrim farkının olumlu
etkisinden kaynaklanmaktadır. Şirket’in brüt kar marjı, Türkiye
operasyonlarındaki emtia fiyatlarındaki artıştan kaynaklı yaşanan
maliyet baskısından dolayı yıllık 2.4 yp düşüş göstererek
3Ç20’deki %38,1’den 3Ç21’de %35,7’ye gerilemiştir. CCİ’in
3Ç21’de konsolide FAVÖK rakamı ise %14,1’lik yükseliş
gerçekleştirerek 1.622mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Konsolide FAVÖK marjı ise Türkiye operasyonlarında yükselen
emtia fiyatları & TL’nin değer kaybı, uluslararası operasyonlarda
ise artan pazarlama giderleri nedeniyle 3Ç21’de yıllık 2.7 yp
düşüş göstererek %23,9 olarak gerçekleşmiştir.
Şirket’in konsolide borcu 2020 yıl sonu ile kıyaslandığında 3Ç21
sonunda %14,4’lük düşüş kaydederek 718mn USD’ye gerilemiştir
(2020: 839mn USD). Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı ise kuvvetli
operasyonel karlılık sayesinde 3Ç21 sonunda 0,41x olarak
gerçekleşmiştir.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.